中国铁建分拆子公司上市 铁建重工募资77.87亿

中国铁建分拆子公司上市 铁建重工募资77.87亿

中国铁建分拆控股子公司上市迈出关键一步,中国铁建重工集团股份有限公司(下称“铁建重工”)科创板IPO于日前获上交所受理。

铁建重工拟募集77.87亿元,投向研发与应用项目(含超级地下工程智能装备研发与应用等共9个项目)、生产基地建设项目(含研发中心等5个项目)及补充流动资金。

中国铁建是“A+H”上市公司,本次发行前,中国铁建直接持有铁建重工99.5%的股份,通过全资子公司中土集团间接持有公司0.5%的股份,是公司的控股股东,发行后两者合计持股将变更为75%。

招股书显示,铁建重工涉及的主要产品包括掘进机装备、轨道交通设备和特种专业装备,主要面向交通基建行业建设单位和工程施工单位。

按照科创板上市规则,铁建重工此番科创板上市选择的标准为预计市值不低于人民币30亿元,且最近一年营业收入不低于人民币3亿元,即第四套上市标准“报考”科创板。

公司下游客户比较集中,2017 年、2018 年和 2019 年,公司对前五大客户的销售收入占当期营业收入的比例分别为 73.09%、76.60%和 60.12%。

另外,铁建重工与控股股东及其控制的下属企业之间关联交易金额较大。公司向铁建股份及其控制的下属企业出售商品/提供劳务及资产租赁收入金额分别为 137,936.44万元、200,039.47万元和131,901.77万元,各期占比分别为 20.74%、25.22%和 18.11%。

截至2017年末、2018年末、2019年末,铁建重工应收账款账面价值分别为41.10亿元、41.39亿元和45.67亿元,占流动资产的比例分别为36.84%、36.21%和47.16%,公司应收账款占流动资产比例较高。

上市前,关联交易、应收账款等是各方都会关注的一个问题,作为主承销商中金公司对此亦进行了重点梳理,《科创报日报》记者查阅发现,该机构在此前《辅导总结报告》中,指出了包括铁建重工与控股股东中国铁建及旗下企业的同业竞争、铁建重工的独立性、关联交易、应收账款等问题。对此,铁建重工已制定整改方案并进行了落实。

从财务数据看,铁建重工具备较强的盈利能力,经营业绩亦超过多数科创板企业,2017年至2019年,公司分别实现营收66.5亿79.3亿、72.8亿,净利润分别为11.37亿、16.07亿、15.3亿,2019年营收、净利同比略有下降。

此次冲刺科创板,铁建重工计划融资77.87亿元,其募资主要用于研发与应用项目、生产基地建设项目、补充流动资金三大方面,涉及项目较多。

由于公司属于资本密集型行业,日常运营和业务拓展对流动资金需求较大,拟将本次募集资金30亿元用于补充流动资金,以减少公司财务费用、提高生产经营灵活性和日常运营稳健性。这部分金额占募资总额约为38.56%。

2017年、2018年公司向铁建股份现金分红9921.71万元、11047.17万元。

2019年,公司公布通过了两次分红方案,2019 年3月6 日、11月13日重工有限股东会审议通过了利润分配方案,同意向股东派发现金分红35亿元、2亿元。截至 2019年12月31日,上述现金股利中尚有10亿元未支付。

根据公司未来三年股利分配政策,在满足一定条件的前提下,公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的10%。

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