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步锦州银行、九台农商行后尘，盛京银行正式公告将于11月20日退市，成为东北地区第三家离开资本市场的银行。
盛京银行曾经由恒大第一控股，也因此被深度拖累。如今摆脱恒大之后，由沈阳国资接管而选择退出资本市场，这家曾经的万亿级城商行能否真的趟过泥沼迎来生机？
01
上市十一年退市
今年8月26日，盛京银行突然对外宣布启动港交所退市计划。
根据当时的公告，盛京银行的退市方案由当地国资主导，沈阳市国有金融资本运营机构盛京金控及其一致行动人将以每股H股1.32港元（总计29.67亿港元）收购全部流通H股，同时以每股内资股1.20元（总计39.29亿元）收购内资股。
9月12日，针对退市方案盛京银行再次发布公告显示，盛京金控将以1.6港元/股的价格收购所有已发行H股，较盛京银行最后交易日收盘价的1.14港元/股，溢价约40.35%。
同时，将以1.45元/股的价格收购所有已发行内资股（要约人及其一致行动人已拥有的内资股除外）。该声明发出后，要约人将不会再增加最终要约价。
10月21日，盛京银行再度公告称，当日临时股东大会，以及H股类别股东大会投票通过了盛京银行退市相关议案。
待H股要约的最少有效接纳达到独立H股股东所持H股不少于90%后，将批准盛京银行从香港联交所自愿撤回H股之上市地位。该议案以超过99.99%的赞同率在临时股东大会、H股类别股东大会通过。
公告披露，截至10月21日，已有22.41亿股H股接获H股要约的有效接纳，分别占独立H股股东所持H股、已发行H股、全部已发行股份的约99.69%、95.74%、25.48%；已有1.67亿股内资股接获内资股要约的有效接纳，分别占独立内资股股东所持内资股、已发行内资股、全部已发行股份约5.11%、2.59%、1.9%。
公告中确认，盛京银行的退市时间为11月20日，结束近11年的资本市场之旅。
02
退市或能更专注业务发展
在8月份有关盛京银行第一次退市公告中，盛京银行给出退市原因，其一为股东提供更好的投资变现机会；其二是解决上市地位无法有效融资的问题。
在宣布将启动退市方案前，盛京银行曾于8月15日短暂停牌，后于8月27日恢复交易。
实际上，从2025年开始到公告发布前一个交易日即短暂停牌前的8月14日，恒生指数上涨30.05%，恒生内地银行指数也上涨28.39%。然而，同期盛京银行的股价却下跌4.20%。
而此次要约收购价相较于停牌前市价有大幅溢价，将为所有股东（要约人及其一致行动人士除外）提供难得的变现机会。
实际上，盛京银行的股价自2023年9月起开始持续下滑，自2023年12月后便长期在1港元左右徘徊，较2014年发行价7.65港元，跌幅近80%。
盛京银行H股的成交量于截至最后90、180、360个交易日内的平均每日H股成交量分别仅占已发行H股总数约0.0025%、0.0345%及0.0196%。极低的成交量充分说明通过上市已难提供有效融资。
专业人士分析，从盛京银行退市前的表现来看，从H股退市后，能节省上市成本将资源投入业务，继续发挥区域优势，让银行更聚焦业务，不失为推动银行高质量可持续发展的好办法。
不过，从退市前盛京银行的数据报表来看，退市后，一方面要处理退市带来的内部股权核算问题，另一方面，盛京银行的业务问题也早就暴露出来。
03
业务问题突出
2024年盛京银行的年报数据显示，期内该行实现营业收入85.77亿元，同比下降14.6%；实现净利润6.43亿元，同比下降15.9%。
到了今年上半年，营收下滑的情况并没有得到好转。截至2025年上半年，盛京银行资产总额为1.13万亿元，较上年末增加54.05亿元，增幅0.5%；实现营业收入43.26亿元，同比下降5.1%；实现归母净利润4.94亿元，同比下降14.4%。
不良贷款率方面，2024年末盛京银行的不良贷款率达2.68%，今年上半年不良贷款率继续攀升至2.69%。
更为严峻的是，在盛京银行不良贷款率中，建筑业的不良率比例高达6.48%。东北地区经济转型期导致基建与地产行业风险集中，加剧银行资产质量压力。
除外，盛京银行与泰禾集团涉及40亿元信贷纠纷至今未能妥善解决。
2019年8月，盛京银行与渤海信托签署协议，委托渤海信托分批次向泰禾集团旗下成员企业福州泰禾锦兴置业有限公司（简称“福州泰禾锦兴”）提供总计24亿元贷款，用于“归还金融机构借款及项目装修改造”。
上述24亿元贷款期限为2年，自2019年8月8日至2021年8月30日。贷款由泰禾集团、黄其森及妻子叶荔提供保证担保。
然而，贷款到期后，福州泰禾锦兴未能偿还本金，且付息逾期。今年7月黄其森再次被有关部门带走，外界也猜测和该笔贷款纠纷相关。
而盛京银行和房地产纠葛绝不仅如此，它曾经还是恒大金融的狩猎目标。
04
恒大的渊源纠葛
在恒大商业版图发展最为迅速的几年里，金融也一度是恒大业务发展重要方向，盛京银行由此和恒大的命运深度交织。
盛京银行的前身为沈阳市商业银行，2007年2月经批准更名为盛京银行，是东北地区最大的城市商业银行。
2016年，恒大通过多次股权收购迅速成为盛京银行第一大股东。至2019年，持股比例升至36.4%，实现绝对控制。彼时许家印明确要构建起庞大的金融支持，以实现恒大集团万亿宏伟目标。
不仅如此，2018至2023年间，恒大陆续派出邱火发、朱加麟、潘大荣等多名高管进入盛京银行核心管理层，全面渗透其公司治理与信贷决策体系，彻底瓦解盛京银行的独立性。
在恒大实质性控制下，该行信贷资源大规模、集中性地流向恒大系企业。
据联合资信2021年报告，截至2019年末，盛京银行对最大单家非同业客户的风险暴露高达1552.32亿元，2020年末仍超900亿元；2020至2021年间，盛京银行向恒大提供的资金更达325.95亿元。
恒大通过股权质押、资产抵押等“循环担保”方式，将银行转化为自身“提款机”。
系列操作下来的结果显而易见，盛京银行经营状况急剧恶化。随着恒大暴雷，盛京银行的营收与净利润连续大幅下滑，资产质量承受巨大压力。
面对银行的前景发展，盛京银行急需快速和恒大切割关系。于是，沈阳国资委盛京金控出手接盘。
2021年9月，盛京金控斥资99.93亿元受让恒大南昌所持有的19.93%股份，成为盛京银行第一大股东；2022年9月，恒大南昌持有盛京银行剩余的12.82亿股股份，被沈阳市和平区国有资产经营有限公司等7家公司竞拍成功。
拍卖完成后，恒大才完全退出盛京银行，而盛京也摇身转变为沈阳国资委下属银行。
如今，盛京银行彻底剥离恒大之后，由沈阳国资接管，选择从资本市场退出，一来可以摆脱资本市场信息披露负担，也能更加专注于东北振兴及本地产业链发展带来的机会。
但盛京银行能否真正清理恒大时期遗留的资产风险，重塑治理结构，实现业务转型稳健推进，并回归“惠企利民”的服务定位，将决定这家万亿城商行是否能够真正重生。
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