5月18日，五粮液在成都召开2026年第一次临时股东会。会议审议通过了股份回购及2025年度利润分配两项议案，同时明确了2026年经营目标。
会议由公司副董事长、总经理华涛主持。华涛在会上表示，企业长期价值没有改变，公司将持续完善股东回报机制。
根据会议审议通过的回购方案，五粮液将在12个月内，以不低于80亿元、不超过100亿元的自有资金回购公司股份。回购价格上限为每股153.59元，回购股份将用于减少注册资本。按回购上限计算，预计可回购约6510.84万股，占公司总股本的1.68%。
分红方案显示，五粮液将在两个月内将2025年度分红资金划入股东账户。2025年中期已分红100亿元，本次拟再分红100.07亿元，合计超过200亿元。五粮液已连续三年实现年度现金分红总额不低于200亿元。
华涛在会上作出三项具体承诺。第一，2026年全年力争实现双位数稳健增长。第二，按期实施百亿级分红和百亿级回购，并将适时启动编制2027年至2029年股东回报规划。第三，坚持“聚焦核心品牌、增强供需适配、深耕高质量动销”的长期主义战略。
五粮液近期财务数据出现明显波动。4月30日发布的2025年年报显示，全年营业收入405.29亿元，同比下降54.55%；归母净利润89.54亿元，同比下降71.89%。
但2026年一季报显示，公司营收228.38亿元，同比增长33.67%；归母净利润80.63亿元，同比增长82.57%。一个季度的利润接近2025年全年水平。公司解释称，2025年收入回调后风险已基本出清，核心业务盈利能力未受损。
东吴证券近期研报指出，白酒行业自2025年二季度进入调整期，预计2026年上半年延续出清筑底态势，三季度可能出现新的库存周期拐点。
截至5月18日收盘，五粮液股价报85.31元，较年初明显回落。此次回购价格上限每股153.59元，比当前市价高出约80%。五粮液方面表示，这一定价反映了公司对自身价值的判断。
五粮液当前市值超过3300亿元。80亿至100亿元的回购规模，加上超过200亿元的年度分红，意味着2026年将向股东派发近300亿元现金。
华涛在股东会上还明确，接下来的经营不会盲目推新品牌或扩张渠道，重心将放在五粮液主品牌和1618等核心产品上，通过控制发货节奏、维护渠道利润来稳定基本盘。
此次股东会各项议案通过后，12个月的回购期、2个月的分红到账期以及2026年全年的双位数增长目标，将成为外界衡量五粮液后续动作的主要节点。
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