8月25日晚间，天佑德酒（002646）披露2026年半年度报告。
报告显示，上半年公司实现营业收入5.75亿元，同比下降14.68%；归属于上市公司股东的净利润1044.01万元，同比大幅下降79.71%；扣非净利润898.98万元，同比下降81.64%。基本每股收益0.0219元，同比减少79.72%。
公司主营的青稞白酒业务收入同比下滑7.68%至5.26亿元，占总营收比重达91.57%。其中，零售价100元/500ml以上的高端产品营收2.81亿元，同比下滑6.31%；100元以下的大众产品营收2.46亿元，同比下滑9.19%。葡萄酒业务收入282.75万元，降幅达39.10%。
从产品结构看，高低两端产品均出现不同程度的下滑，大众端产品下滑幅度更大，反映出消费端整体承压。
分地区来看，青海省内市场展现出一定韧性，营收4.36亿元，同比仅下降5.53%；但青海省外市场受竞争加剧及品牌非优势区域挤压影响，营收仅1.27亿元，同比大幅下滑36.09%，成为拖累整体业绩的主要因素。
此外，电子商务平台业务收入同比骤降59.35%至3474.62万元，显示线上渠道调整力度较大。
尽管利润端承压，公司经营活动产生的现金流量净额为1.18亿元，同比增长119.36%。公司称主要系采购支出减少及税费支付同比减少所致。期末货币资金余额2.76亿元，较期初增长37.25%，资金面保持相对充裕。
费用方面，2026年上半年公司期间费用合计2.26亿元，较上年同期减少742.83万元；期间费用率为39.23%，同比上升4.66个百分点。其中，销售费用1.49亿元，同比减少6.09%；管理费用6083.38万元，同比减少7.83%；研发费用856.43万元，同比增长0.07%。
值得注意的是，财务费用激增至741.30万元，同比增长24119.95%，主要系美元汇率变动影响所致。公司在财报中披露，美国地区资产报告期末账面资产为1.62亿元人民币，报告期内美国子公司实现营业收入305.42万元、净利润-1263.47万元。
子公司层面，北京天佑德营业收入较上年同期下降37.51%，净亏损近600万元；西藏阿拉嘉宝营收下滑之外，净利润由盈转亏。两家子公司的亏损或利润大幅下滑，反映出公司在核心大本营之外的市场仍面临严峻挑战。
2026年上半年白酒行业延续深度调整态势，呈现典型的"量价利三杀"特征。1—6月，规模以上企业白酒累计产量167.9万千升，同比下降4.7%。行业存量竞争持续加剧，消费理性回归。公司在中报中表示，白酒行业处于深度调整期、结构优化期、价值重构期三期叠加的关键阶段。
面对行业调整，公司在品牌运营、数字化营销、产品创新等方面持续投入。报告期内，公司持续运营"永怀之歌""天佑德之夜"等品牌IP，推进28度柠檬风味"麻雀酒"等低度风味酒市场推广，并有序开展无醇青稞气泡酒、青稞露酒等新品研发。然而，从上半年的业绩表现来看，这些举措尚未能完全抵消外部需求疲软及省外市场收缩的影响。
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