4月16日，高盛发布报告，对周大福的评级为“中性”，认为其短期内仍将面临销售疲弱的压力。
报告指出，周大福在截至3月底的第四财季中，内地同店销售同比下降2.7%，低于管理层预期，但略好于高盛预期的下跌5%。同时，该季度内净减少95间店铺，预计2024年度将净增加126间，少于高盛预期的200间和管理层预期的300至400间。然而，特许经营店的表现较好，抵消了部分负面影响。
在周大福的管理层会议中，有多项正面信息。特许经营店同店销售表现较好，产品组合改善推动了利润率提升，金价上升也支持了品牌升级。高盛认为，尽管周大福在行业中具有领导地位，市场份额持续提升，但由于现财年首两财季比较基数高，市场竞争加剧以及金价上升可能会对毛利率产生压力，因此给予其中性评级，目标价为12港元。
2023财年，周大福实现营业额946.84亿港元，同比下滑4.3%；主要经营溢利94.39亿港元，同比下滑5.6%。对于2024财年的发展，周大福持乐观态度。周大福方面预测，随着内地、香港及澳门的同店销售恢复增长，预计2024财年将是复苏及恢复常态的一年。
此外，报告期内周大福在中国内地共有7269个周大福珠宝零售点，超越为2025财政年度定下的开设7000家门店的目标。
值得注意的是，报告期内，周大福在中国内地净开设1631个零售点，其中约90%为加盟零售点。
据悉，2018年—2021年间，周大福依托“新城镇计划”和“省代政策”在下沉市场展开扩张。但业内人士对周大福通过特许经营模式在下沉市场大规模开拓零售网点的扩张战略早已持质疑态度。
截至2021年年底，周大福零售点多达5902个，批发业务收入从2017财年的72亿港元飙升至2021年的438.9亿港元，5年间暴增508.91%，毛利率却创历史最低水平，资产负债率也达到新高。
摩根大通此前在报告中直言，周大福以特许经营模式为主的扩张模式会显著稀释其利润率并导致盈利增长弱于预期。
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