超500名股东到场，所持股份占上市公司总股本55.31%。会场设有打卡留影区、产品展示区和茶歇区，“五粮液拿铁”引来不少股东围观尝鲜。
这场会议的分量，确实不止于审议年报、董事会工作报告等七项议案。作为五粮液新任掌门的首次公开亮相，邓敏的发言为这家市值近3000亿元的白酒巨头在行业深度调整期锚定了新方向。
克制是战略，还是权宜？
邓敏的开场白颇为坦诚：“倍感使命光荣，深感责任重大。”面对白酒行业仍在持续的深度调整，他给出了五粮液的核心判断：机遇大于挑战。
邓敏
这一判断建立在“两个始终没有改变”之上：白酒消费的底层逻辑和价值属性始终没有改变；五粮液长期价值成长的根基始终没有改变。邓敏进一步将后者拆解为四个稳固根基：品牌文化、酿造品质、市场渠道、投资回报。
这个判断并非虚言。五粮液拥有天然稀缺的元明古窖池群和不可仿造的酿造工艺，以及行业唯一五度获得国家质量管理领域最高荣誉的品控体系。截至6月20日，核心大单品第八代五粮液动销实现同比两位数增长，千元价位段市场份额保持第一，创近3年最好业绩。
如果说“两个没有改变”是信心来源，那么“五个坚守”则是行动边界。
邓敏提出：坚守品牌兴企，不追求短视逐利；坚守品质立企，不透支基业底蕴；坚守主业深耕，不盲目跨界冒进；坚守人才强企，不放松队伍建设；坚守共生共赢，不换取短期功利。
这套表述的指向明确，五粮液不会为了短期报表数字牺牲品牌价值，不会盲目进入与主业无关的领域，不会以透支品质的方式换取一时增长。在白酒行业“弱复苏、强分化”的格局下，这种克制本身或许就是一种战略。
从口号到执行
“长期主义+精细管理”
邓敏及管理层提出的经营方针是“只争朝夕的长期主义和系统思考的精细管理”。
“只争朝夕的长期主义”，核心是与消费者、员工、股东、合作商、社会五大利益相关方共创长期价值。对股东，兑现分红承诺，推进回购增持；对合作商，优化供应链渠道，规范价格机制。
“系统思考的精细管理”，涵盖五个维度：品牌文化深挖底蕴，生产品质坚守生命线，市场营销全域监测库存、批价与动销，公司治理健全合规防线，运营管理提升全局效能。
这套框架的关键在于将长期主义的战略定力与精细化运营的执行力绑定，不空谈方向，每一个战略诉求都有对应的管理动作支撑。
值得一提的是，股东回报是本次会议最实在的看点。
数据显示，2024年度，五粮液现金分红及中期分红总额超223亿元，现金分红比例提升至70%，股息率接近5%，均创历史新高。总经理华涛明确表示，将按期兑现年度现金分红承诺，依规推进股份回购及后续注销，配合落实大股东增持计划，适时启动编制新一轮三年股东回报规划。
文轩财经了解到，此前临时股东会已审议通过80亿至100亿元的回购注销方案。“高分红+注销式回购”的组合拳，指向一个清晰诉求：用制度化的股东回报锚定长期投资者信心。
情怀退场，喜爱为王
以精细管理落地长期主义
在守住千元价格带基本盘的同时，五粮液在产品创新上表现可圈可点。
数据显示，面向年轻市场的“一见倾心”截至今年5月销售额突破3亿元；与国际足联美加墨世界杯联名推出的产品矩阵已实现收入16亿元。
截至6月20日，八代五粮液动销表现突出，其实现同比两位数增长，创近三年同期最好业绩。
另外渠道底盘同样稳固，传统渠道进货终端达3.5万家，专卖店1700家；线上与京东、阿里等29家线上经销商建立合作。五粮液浓香酒方面，经销商数量增加9%，有效终端同比增长34%，核心终端同比增长58%，电商渠道连续三年保持两位数增长。
截至目前，五粮液浓香酒累计签约经销商超1000家，建成终端73万家。
五粮液股份公司总经理华涛在发言中提了一个判断：白酒行业已进入“消费者主权时代”。消费者不会因为情怀一直买单，但一定会因为喜爱反复下单。
这或许解释了五粮液在产品创新和场景拓展上的投入，从“五粮·炙造”新潮体验店到“五粮液拿铁”，目标都是让品牌与新一代消费者建立真实的连接。
行业深度调整持续，市场哑铃型分化加剧，高端及大众韧性较强，中端承压。五粮液股东会提出，不回避周期，不牺牲长期价值，以精细管理落地长期主义。
邓敏在会上说：“五粮液整体经营韧性强大、抗风险能力可控，具备更早、更快穿越此轮周期的优势和能力。”这句话能否兑现，取决于“长期主义”能否真正穿透组织的每一个决策环节，从产品规划到市场投放，从渠道管理到股东回报。
这场股东会释放的信号显示，五粮液新管理层已明确路径选择，后续关键在于执行落地。
发布评论
评论