小马智行启动港股招股，自动驾驶领域迎来首家“美+港”双重主要上市企业
10月28日，中国头部自动驾驶企业小马智行正式在香港启动招股程序，股票代码为“02026”。
若成功挂牌，小马智行将构建起“美股+港股”双重主要上市架构，成为自动驾驶领域首个完成这一资本布局的企业，为自动驾驶的长远竞赛注入关键资本动力。
根据招股公告，小马智行本次拟全球发售约4196万股股份，其中香港公开发售占10%，国际配售占90%。 发行定价不超过每股180.00港元，每手交易单位为100股。公司预计于11月6日正式在港交所挂牌交易。
本次发行已引入多家国际顶级投资机构作为基石投资者，包括Eastspring、Ghisallo、Hel Ved和Ocean Arete等。 基石投资者认购总额高达1.2亿美元，显示出市场对其发展前景的强烈信心。
小马智行自2024年11月在纳斯达克上市后，一直在资本市场上稳步前行。 当时它以每股13美元的价格发行了2300万股美国存托股票，融资额达2.99亿美元，成为年内美股自动驾驶领域最大规模的IPO。
更引人注目的是，由于市场认购热情高涨，小马智行甚至将IPO规模从原计划的1500万股ADS增加至2000万股ADS。
如今，小马智行构建“美股+港股”双重主要上市架构，这一布局不仅拓宽了投资者基础，也为公司未来融资提供了更大灵活性。
小马智行成立于2016年，是中国自动驾驶领域的先行者。 截至最后可行日期，小马智行已成长为拥有超过720辆自有自动驾驶出租车的企业。 同时，它也是中国唯一在北上广深开展全无人Robotaxi收费运营的企业，展示了其技术实力和合规能力。
在自动驾驶卡车领域，小马智行也表现强劲，运营着超过170辆自有及租赁自动驾驶卡车。
财务数据方面，公司在2023年至2024年分别实现收入7189.9万美元和7502.5万美元，2025年上半年收入达3543.4万美元。
根据招股文件，小马智行此次港股上市的募资净额预计约71.936亿港元。
公司为这些资金规划了明确的用途：约50%将在未来五年内用于推动L4自动驾驶技术的大规模商业化。 这包括在市场进入战略上的投入，涵盖业务开发、生产、销售与营销、客户服务及与行业参与者的合作。
另外40%将持续投资于L4自动驾驶技术及解决方案的研发，剩余10%则用于营运资金需求及其他一般公司用途。
这一分配方案体现了小马智行在推进商业化与保持技术领先之间的平衡策略。
小马智行的商业化步伐在近期明显加速。2025年第一季度，其Robotaxi业务收入达1230万元，同比增长200%。 其中乘客车费收入增幅尤为显著，同比增长高达800%。
截至2025年第二季度，小马智行Robotaxi车辆总数已突破500台，且第七代Robotaxi已启动量产和路测。 公司维持2025年底实现千台Robotaxi车队的目标，显示出其对规模化商业应用的信心。
第七代Robotaxi采用100%车规级零部件，自动驾驶套件成本较前代大幅下降70%，并拥有10年/60万公里的设计寿命，这些改进显著增强了商业化的可行性。
在全球布局方面，小马智行已在中东、欧洲和亚洲多地拓展业务。2025年，公司与迪拜道路交通管理局达成战略合作，计划在2026年实现全无人商业化运营。 在欧洲市场，小马智行已在卢森堡启动测试，并计划扩展至更多地区。
2025年6月，小马智行成为首个也是唯一入选纳斯达克中国金龙指数的L4自动驾驶公司，标志着中国自动驾驶科技受到主流投资界认可。
随着全球多国支持自动驾驶发展的政策陆续出台，Robotaxi的商业化环境正在加速成熟。
自动驾驶的竞争从来不只是技术之争，更是资本与规模的较量。当其他自动驾驶公司仍在融资路上艰难跋涉时，小马智行已通过美股上市、港股双重上市的资本布局，构筑起强大的资金壁垒。
随着第七代Robotaxi成本下降70%和千台车队目标逐步实现，小马智行正驶向商业化的快车道。
这次港股上市，可能正是它从技术领先到商业成功的关键转折。
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