《金证研》南方资本中心 望山/作者 西洲 菘蓝 映蔚/风控
2024年1月27日，走过近70年历程的“洛轴”，迎来一个里程碑意义的时刻——洛阳轴承集团股份有限公司（以下简称“洛轴股份”）创立大会召开，这标志着洛轴股份推动混合所有制改革取得重大进展，为洛轴股份后续申报创业板上市奠定坚实基础。截至2026年5月8日，洛轴股份的上市进程处于已问询状态。
“混改”背后，洛轴股份两名私募股东的基金管理人均由河南国有资本运营集团有限公司（以下简称“河南资本集团”）间接控制。2022年，洛轴股份从主要供应商河南济源钢铁（集团）有限公司（以下简称“济源钢铁”）处收购洛阳轴承控股有限公司（以下简称“洛轴控股”）39.1304%的股权，而收购前，彼时济源钢铁所持有洛轴控股的股权，系2021年收购自民企洛阳涧晟商贸有限公司（以下简称“洛阳涧晟”）。2021年，洛阳涧晟注销，洛阳涧晟存续期间的股东张*强，与河南资本集团的董事长“同名”。且2022年济源钢铁的关联方，与上述其中一只私募基金同期入股洛轴股份。
另一方面，原小峰系骨干员工且通过持股平台间接持股洛轴股份，辅导期间“同名”的原小峰参股30%的临清市众晶轴承有限公司（以下简称“众晶轴承”）注销。然而，众晶轴承第一大股东控制的武汉力加力轴承有限公司（以下简称“力加力轴承”），系洛轴股份2023-2024年经销商之一。且力加力轴承自称系洛轴股份华中地区总代理，拥有“最大的货量”。
一、股权穿透后子公司洛轴控股的历史股东与洛轴股份之私募股东现同名人员，供应商的关联方间接入股
此番申报，洛轴股份两名私募股东的基金管理人均由河南资本集团间接控制。2022年，洛轴股份从主要供应商济源钢铁处，收购洛轴控股39.1304%的股权，而彼时济源钢铁所持有的洛轴控股股权，或系2021年收购自民企洛阳涧晟。值得注意的是，洛阳涧晟存续期间的股东张*强，与河南资本集团的董事长“同名”。
1.1 两名私募股东的基金管理人受河南资本集团间接控制，河南资本集团董事长张*强于2022年上任
据洛轴股份签署日为2026年4月14日的招股说明书（以下简称“2026年4月14日招股书”），截至招股书签署日，河南澳洛赋豫精密制造私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“澳洛赋豫”）、河南天工至诚产业发展基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“天工至诚”）分别持有洛轴股份4.503%、4.005%。天工至诚、澳洛赋豫分别于2022年8月、2024年1月入股。
其中，澳洛赋豫、天工至诚的基金管理人，均为河南国有资本运营集团私募基金管理有限公司（以下简称“河南国资私募公司”），天工至诚的执行事务合伙人为河南省现代服务业基金管理有限公司（以下简称“河南现代基金公司”）。
需要说明的是，市场监督管理局公开信息显示，截至查询日2026年5月8日，河南国资私募公司为河南国有资本运营集团投资有限公司（以下简称“河南资本集团投资公司”）的全资子公司，河南资本集团投资公司系河南资本集团的全资子公司。
同时，据中国证券投资基金业协会公开信息，截至查询日2026年5月6日，河南国资私募公司的实际控制人为河南资本集团投资公司。
可见，两名私募基金股东澳洛赋豫、天工至诚合计持有洛轴股份8.508%股份，且该两名私募股东的基金管理人河南国资私募公司间接受河南资本集团控制。
再来关注河南资本集团的董事长。
据河南省政府官网于2022年7月1日发布的豫政任〔2022〕97号，任命张*强为河南资本集团董事长，免去其洛阳单晶硅集团有限责任公司（以下简称“洛阳单晶硅”）的董事长职务。
此外，据认证主体为河南资本集团的微信公众平台于2025年7月7日发布的内容，2025年7月7日，河南资本集团董事长张*强等，与洛轴股份董事长王新莹等进行座谈交流。
据认证主体为河南资本集团的微信公众平台于2026年2月27日发布的内容，2026年2月25日至2026年2月26日，彼时张*强担任河南资本集团董事长。
即是说，2022年7月至2026年2月27日，张*强或担任河南资本集团的董事长。
再来关注洛轴股份的关联供应商。
1.2 2022年12月关联供应商济源钢铁将所持洛轴控股39.1304%股权全部转让给洛轴股份，至此洛轴控股成为洛轴股份全资子公司
据2026年4月14日招股书，2023-2025年，济源钢铁分别为洛轴股份第一大、第一大、第二大供应商，洛轴股份对济源钢铁的采购额分别为7亿元、7.14亿元、6.23亿元，占洛轴股份采购总额的比例分别为16.7%、16.81%、11.62%，主要采购内容均为钢材。
需要说明的是，济源钢铁与洛轴股份关联关系，为济源钢铁的董事长兼总经理李玉田，通过持有济源市民安科技有限公司（以下简称“济源民安”）90%股权，间接持有洛轴股份8.999%的股权。济源民安委派李玉田担任洛轴股份董事，其任期为2024年1月至2027年1月。此外，截至签署日2026年4月14日，济源民安对洛轴股份持股9.999%，系洛轴股份第三大股东。
据出具日为2026年4月14日的首轮问询回复，李玉田为济源钢铁实际控制人、董事长，济源钢铁为洛轴股份钢材主要供应商。2022年，在洛轴股份实施混合所有制改造引入战略投资者期间，李玉田作为重要供应商济源钢铁的实际控制人，希望通过参与混合所有制改造成为洛轴股份的参股股东，进一步加强与洛轴股份业务合作。
据工信部，域名为“hnjg.com”（以下简称“济源钢铁官网”）的网站的主办单位为济源钢铁，审核通过日期为2022年10月29日。
据Internet archive回溯济源钢铁官网于2016年6月30日的信息及2026年4月14日招股书，济源钢铁始建于1958年，2001年产权改制，由地方国有企业改制为股份制民营企业，彼时董事长、总经理为李玉田。截至招股书签署日2026年4月14日，济源钢铁系李玉田控制的企业。
换言之，2023-2025年，洛轴股份的关联方济源钢铁，亦是洛轴股份的主要供应商之一。
需要指出的是，济源钢铁曾是洛轴股份全资子公司的少数股东。
据2026年4月14日招股书及市场监督管理局信息，洛轴控股成立于2008年2月18日。2022年12月9日至查询日2026年5月8日，洛轴控股均为洛轴股份的全资子公司，系洛轴股份重大装备轴承的制造主体。
据洛轴股份签署于2025年11月28日的招股说明书（以下简称“2025年11月28日招股书”），2022年10月31日，洛轴股份与济源钢铁签订《产权交易合同》，收购济源钢铁持有的洛轴控股39.13%股权，根据《资产评估报告》确定转让价格为1.1亿元。交易完成后，洛轴股份持有洛轴控股100%股权。
据市场监督管理局信息，2022年12月9日，济源钢铁将所持有的洛轴控股39.1304%股权，全部转予洛轴股份。
值得注意的是，济源钢铁持有的洛轴控股股权，或系受让自另一家民企。
1.3 洛阳涧晟已注销其存续期间股东包括“张*强”，与河南资本集团董事长“同名”
据2026年4月14日招股书，截至签署日，洛阳国宏投资控股集团有限公司（以下简称“国宏集团”）持有洛轴股份38.003%股权，为洛轴股份控股股东。洛阳市国资委通过洛阳工业控股集团有限公司（以下简称“工控集团”）间接控制洛轴股份，洛阳市国资委为洛轴股份的实际控制人。
即是说，截至招股书签署日，洛轴股份系国有控股企业。
据市场监督管理局信息，2016年5月25日至查询日2026年5月8日，洛轴股份均为洛轴控股的控股股东。
则至少从2016年起，洛轴控股均为国有控股企业。
在此背景下，自洛轴控股成立起至2021年1月6日，洛轴控股的少数股东均为洛阳涧晟。2021年1月7日至2022年12月8日，洛轴控股的股东分别为洛轴股份和济源钢铁。
据市场监督管理局信息，洛阳涧晟成立于2008年1月3日，于2021年7月12日注销。2016-2020年，洛阳涧晟的社保缴纳人数均为0人。
可见，2016年5月开始，洛轴股份已成为洛轴控股的控股股东。2021年1月，济源钢铁收购洛阳涧晟所持有的洛轴控股的股权，同年洛阳涧晟注销。2022年12月，济源钢铁将其持有的洛轴控股的股权，全部转予洛轴股份。
巧合的是，洛阳涧晟的股东“张*强”与前述河南资本集团的董事长“同名”。
据市场监督管理局信息，洛阳涧晟存续期间即2008年1月3日至2021年7月12日，均由自然人持股。其中，张*强均为洛阳涧晟的股东之一。2018年8月14日，洛阳涧晟发生出资比例变更，变更前后张*强对洛阳涧晟持股比例分别为6.94%、6.97%。
可见，洛阳涧晟存续期间的股东张*强，与河南资本集团的董事长张*强“同名”。
而河南资本集团董事长张*强在上任前，或已在河南资本集团旗下企业任职多年。
据工信部，域名为“lydanjinggui.com”（以下简称“洛阳单晶硅官网”）的网站的主办单位为洛阳单晶硅，审核通过日期为2025年4月29日。
据洛阳单晶硅官网及市场监督管理局信息，洛阳单晶硅成立于1998年3月18日。前身是洛阳单晶硅厂，1998年改制为国有独资企业。至少从2019年1月14日至2025年3月10日，张*强系洛阳单晶硅的高级管理人员之一。
并且，自洛阳单晶硅成立起至2022年11月14日，洛阳单晶硅的控股股东均为河南省国资委；2022年11月15日至2024年4月1日，洛阳单晶硅的控股股东均为河南资本集团。
据认证主体为事业单位的微信公众平台于2022年5月28日发布的内容，彼时，张*强出任洛阳单晶硅的董事长。
而在张*强上任河南资本集团董事长的次月，济源钢铁实控人李玉田控制的济源民安即入股洛轴股份。
1.4 2022年济源钢铁的关联方济源民安，与河南资本集团间接控制的企业所管理的天工至诚入股洛轴股份
此外，据2025年11月28日招股书，2022年8月11日，国宏集团与济源民安、天工至诚、河南现代基金公司等组成的联合受让体签订《产权交易合同》，约定国宏集团将其持有洛轴股份43.33%股权以10.07亿元价格转让给联合受让体。
上述提及，济源钢铁的实控人李玉田持有济源民安90%股权，2021年济源钢铁收购洛阳涧晟持有的洛轴控股股权。
即是说，2022年，济源民安与河南国资私募公司管理的天工至诚共同入股洛轴股份，河南国资私募公司间接受河南资本集团控制。
综合上述信息，此番上市，洛轴股份两名私募股东的基金管理人，均由河南资本集团间接控制。2022年，洛轴股份从主要供应商济源钢铁处收购洛轴控股39.1304%的股权，股权转让前，济源钢铁所持有的洛轴控股股权，或系2021年收购自民企洛阳涧晟。在此背景下，洛阳涧晟于2021年注销，洛阳涧晟存续期间的股东张*强与河南资本集团的董事长“同名”。
二、骨干员工与经销商实控人的合作伙伴“同名”，该经销商自称系洛轴股份华中地区总代理且拥有最大货量
此番上市，原小峰间接持有洛轴股份的股权，系洛轴股份的骨干员工之一。辅导期间，同名的“原小峰”持股30%的众晶轴承注销。而众晶轴承存续期间的第一大股东王光文控制的力加力轴承，系洛轴股份2023-2024年的经销商之一。且力加力轴承在其社交平台上自称系洛轴股份华中地区总代理。
2.1 原小峰系骨干员工且通过持股平台间接持股，辅导期间“同名”的原小峰参股30%的众晶轴承注销
据2026年4月14日招股书，报告期内，洛轴股份的轴承及轴承零部件销售以直销模式为主，同时辅以少量经销模式。
2023-2025年，洛轴股份主营业务收入中经销模式的销售金额分别为4.06亿元、4.5亿元、5.36亿元，占洛轴股份主营业务收入的比例分别为9.38%、9.93%、9.11%。
此外，洛轴股份员工持股平台洛阳同德企业管理咨询中心（有限合伙）（以下简称“洛阳同德”）成立于2022年7月28日。
2022年9月，洛阳同德等4家员工持股平台入股洛轴股份。截至招股书签署日2026年4月14日，洛阳同德持股洛轴股份0.948%。洛阳同德共有50名合伙人，其中原小峰持有洛阳同德2.448%的份额，系洛轴股份的骨干员工。
值得关注的是，洛轴股份接受辅导期间，同名的“原小峰”参股的企业注销。
据出具日为2025年10月31日的辅导工作完成公告，2024年6月25日，洛轴股份与保荐机构签署了辅导协议，辅导期为2024年7月3日至2025年10月31日。
据市场监督管理局信息，众晶轴承成立于2018年2月12日，于2024年12月4日注销。
众晶轴承存续期间，其经营范围包括轴承及配件的生产、加工、批发、零售，股东均为王光文、原小峰、沈亮，持股比例分别为40%、30%、30%。其中，王光文任执行董事兼总经理，沈亮任监事。
换言之，原小峰系洛轴股份的员工之一，在洛轴股份接受上市辅导期间，同名的“原小峰”参股的众晶轴承注销。
值得一提的是，众晶轴承第一大股东控制的企业，系洛轴股份的经销商。
2.2 众晶轴承大股东王光文控制的力加力轴承，系洛轴股份2023-2024年经销商之一
据市场监督管理局信息，力加力轴承成立于2018年5月2日，其股东均为王光文、王邦桃。截至查询日2026年5月8日，王光文、王邦桃持股比例分别为92.5%、7.5%。王光文任执行董事、经理、财务负责人，王邦桃任监事。
2024年，力加力轴承的企业联系电话为133******80。2019年，众晶轴承的企业联系电话为133******80。
不难看出，力加力轴承2024年的联系电话与众晶轴承2019年的企业联系电话相同，且力加力轴承的实控人王光文，与众晶轴承的第一大股东王光文“同名”。在此情形下，力加力轴承的实控人王光文与众晶轴承的第一大股东王光文，或为同一人。
值得关注的是，力加力轴承系洛轴股份的经销商。
据工信部，域名为“lyc.cn”（以下简称“洛轴股份官网”）的网站的主办单位为洛轴股份，审核通过日期为2024年2月9日。
据洛轴股份官网，洛轴股份授权经销商授权期为每年的4月1日至次年的3月31日。截至查询日2026年5月8日，洛轴股份“线下授权经销商”包括力加力轴承。
据认证主体为洛轴股份的微信公众平台分别于2024年3月30日、2025年3月26日发布的内容，2023-2024年，洛轴股份“最佳业绩奖”经销商均包括力加力轴承。
可见，众晶轴承第一大股东王光文控制的力加力轴承系洛轴股份的经销商。且在2023-2024年，经销商力加力轴承获洛轴股份“最佳业绩奖”。
而关于力加力轴承的疑云尚未消散。
2.3 力加力轴承多年社保人数为0人，自称系洛轴股份华中地区总代理拥有最大货量
据市场监督管理局信息，2018-2024年，力加力轴承的社保缴纳人数均为0人。
通过公开地图软件检索，截至查询日2026年5月6日，力加力轴承的地址位于湖北省武汉市东西湖区新城十二路5栋3号。从附带照片来看，力加力轴承的门店上附有“洛轴LYC”字样，门店侧面附有“洛阳轴承仓储中心”的展示牌。但该附带照片未标注拍摄时间。
据认证主体为力加力轴承的社交平台于2025年3月22日发布的内容，力加力轴承称其为“洛阳LYC轴承华中地区总代理”，且拥有“最大的货量”。
需要说明的是，洛阳LYC轴承有限公司系洛轴股份的曾用名。上述“洛轴LYC”或是指洛轴股份。
可见，力加力轴承为洛轴股份2023-2024年的经销商之一，且力加力轴承的门店门牌字样含“仓储中心”。力加力轴承认证的社交平台称，其系洛轴股份华中地区总代理，拥有最大货量。
综合来看，2023-2025年，洛轴股份主营业务收入中经销模式收入占比超9%。此外，骨干员工原小峰间接持有洛轴股份的股权。同名“原小峰”参股30%的众晶轴承在洛轴股份辅导期间注销。且众晶轴承存续期间的第一大股东王光文控制的力加力轴承，为洛轴股份2023-2024年的经销商。在此背景下，力加力轴承在其社交平台上自称系洛轴股份华中地区总代理，拥有“最大的货量”。
三、结语
此次申报创业板，洛轴股份两名私募股东的基金管理人均由河南资本集团间接控制。2022年，洛轴股份从主要供应商济源钢铁处，收购洛轴控股39.1304%股权，而收购前，彼时济源钢铁所持有的洛轴控股的股权，系2021年收购自民企洛阳涧晟。2021年，洛阳涧晟注销，洛阳涧晟存续期间的股东张*强，与河南资本集团的董事长“同名”。而在此背景下，2022年济源钢铁的关联方济源民安，与河南资本集团间接控制的企业所管理的天工至诚入股洛轴股份。
另一方面，申报期间，洛轴股份经销模式收入占主营业务收入比例超9%。原小峰系洛轴股份的骨干员工，且通过持股平台间接持股洛轴股份，洛轴股份辅导期间，“同名”的原小峰参股30%的众晶轴承注销。而众晶轴承存续期间的第一大股东王光文控制的力加力轴承，为洛轴股份2023-2024年经销商。且力加力轴承在其社交平台上自称系洛轴股份华中地区总代理，拥有“最大的货量”。
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