3月24日，西安曲江文化旅游股份有限公司（以下简称“曲江文旅”）发布公告，披露其控股股东西安曲江旅游投资（集团）有限公司（以下简称“旅游投资集团”）部分股份被解除轮候冻结及司法标记。
此次股份限制解除源于相关债务的部分归还，但控股股东仍有超七成持股处于冻结或司法标记状态，公司治理层面的不确定性尚未完全消除。
部分股份限制解除，整体冻结比例仍处高位
根据公告，因西安曲江文化产业资本运营管理有限公司归还部分债务，绍兴市中级人民法院出具执行裁定书，于2026年3月19日解除了旅游投资集团持有的部分股份限制。
具体来看，解除轮候冻结股份2669万股，占其所持股份的31.80%；解除司法标记股份3225万股，占其所持股份的38.42%。
本次解除后，旅游投资集团所持曲江文旅股份的轮候冻结已清零，但仍有2500万股处于司法标记状态。
截至公告披露日，旅游投资集团累计被冻结股份3469万股，累计司法标记股份2500万股，合计5969万股，占其所持股份的71.11%，占曲江文旅总股本的23.40%。
公告显示，旅游投资集团目前持有曲江文旅8394万股，持股比例为32.91%。
此次股份限制的解除源于此前曲江资本与绍兴柯桥汇金小额贷款股份有限公司的合同纠纷，旅游投资集团作为担保方，其股份曾被多次冻结、标记及司法过户。
值得关注的是，在控股股东股份问题尚未完全解决的背景下，曲江文旅自身的经营表现同样面临挑战。
2025年业绩预亏，传统业务承压
曲江文旅近期披露的2025年年度业绩预告显示，公司经营仍面临较大压力。
公告显示，公司预计2025年归属于母公司所有者的净利润约为亏损1.3亿元至1.65亿元，扣除非经常性损益后的净利润约为亏损2.15亿元至2.5亿元。
公司方面表示，业绩预亏的主要原因有两方面：一是传统景区门票销售收入和传统餐饮收入出现下降；
二是根据《企业会计准则》要求转回递延所得税资产等会计处理事项对当期损益产生影响。上年同期，公司归母净利润为亏损1.31亿元，扣非后净利润为亏损1.31亿元，亏损幅度有所扩大。
面对行业竞争加剧和监管持续收紧的外部环境，曲江文旅积极采取措施应对经营压力。公司通过资产结构优化和核心业务提质等举措，展现出一定的经营韧性。
具体来看，公司通过转让雁荡山38%股权、回购无锡汇跑55%股权获得相关收益，同时收回应收账款并冲回相应减值准备。
这三项非经常性收益有效抵消了资产减值和递延所得税资产转回带来的损失，体现了公司在资产运营与风险管控方面的稳健能力。
从核心业务运行情况来看，在区域A级景区游客接待量整体下降12%的背景下，曲江文旅2025年全年接待游客量保持稳定。
依托核心景区资源，公司入境地接业务同比增长262%，产业链布局持续完善。
同时，景区管理业务衍生出的社区服务与传统旅行社门店业务形成协同效应，带动出境旅游业务同比增长26%。
酒店餐饮业务转型成效也开始显现。根据STR酒店市场数据，公司旗下唐华华邑、芳林苑两家酒店的间均收益均高于当地高端酒店平均水平，运营能力获得市场认可。
此外，婚宴及宴会等特色业务同比增长34%，多业务协同发展的态势得到进一步巩固。
尽管公司在业务层面展现出一定的调整能力，但控股股东层面的股份冻结问题仍需持续关注。
控股股东股份冻结事项尚待解决
尽管此次部分股份限制得以解除，但旅游投资集团仍有超七成持股处于冻结或司法标记状态。
截至公告披露日，累计被冻结股份与司法标记股份合计5969万股，占其所持股份的71.11%，占曲江文旅总股本的23.40%。这意味着，控股股东持有的近四分之三股份仍处于受限状态，公司控制权的稳定性依然面临潜在考验。
此次股份解除源于曲江资本与绍兴柯桥汇金小额贷款股份有限公司的合同纠纷中部分债务的归还，旅游投资集团作为担保方卷入其中，其持有的曲江文旅股份也因此经历了多次冻结、标记及司法过户。
尽管轮候冻结已全部解除，但剩余司法标记股份的存在，意味着相关债务纠纷尚未彻底解决，控股股东层面的风险仍未完全出清。
业内人士指出，控股股东高比例的股份冻结状态，可能在多个层面影响上市公司。一方面，这可能对公司的再融资能力形成制约，银行授信、股权质押融资等渠道或面临更严格的审核；
另一方面，若后续相关债务纠纷未能妥善解决，不排除控股股东所持股份进一步被司法处置的可能，进而对公司治理结构及经营稳定性带来冲击。
曲江文旅方面表示，将持续关注控股股东股份冻结事项的后续进展，并按规定及时履行信息披露义务。
市场也普遍关注，随着相关债务纠纷的推进，控股股东能否进一步化解股份受限问题，为上市公司创造更加稳定的治理环境。对此，投资者仍需保持审慎关注，等待后续风险缓释的明确信号。
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