交银国际上调携程目标价20.5%至440港元，维持买入评级

2月23日，交银国际发布报告，将携程集团的目标价上调20.5%，从365港元升至440港元，并维持其买入评级。此次调整源于对2024年旅游业行程需求继续释放的乐观预期。

携程集团在2023年第四季度的收入表现略超交银国际及彭博的预期，调整后净利润超过预期的70%。总收入达到103亿元人民币，同比增长105%，较2019年同期增长24%。调整后净利润为27亿元人民币，净利率为26%，相较于2019年和去年同期的14%和10%，有了显著提升。这一成绩得益于交叉销售、经营效率提升以及有效的费用控制。

受益于春节出行数据优于预期，以及产业进入淡季后数据表现仍呈现韧性，交银国际上调了对携程集团的预测。预计2024年第一季度，携程的收入将同比增长26%，调整后的净利润率将达到26%，同比增长4%。同时，对2024年全年的收入预测上调3%，净利润预测上调16%。

2月22日，携程集团公布了其2023年第四季度及全年未经审计的财务业绩。

2023年全年，携程集团净营业收入445亿元，同比增长122%。具体来看，住宿预订营业收入为173亿元，交通票务营业收入为184亿元，旅游度假业务营业收入31亿元，商旅管理业务营业收入为23亿元，分别同比增长133%、123%、294%、109%。

携程集团的出入境及国际业务恢复较快。第四季度，携程集团出境酒店和机票预订恢复至2019年同期的80%以上；携程集团旗下国际OTA平台总预订同比增长超70%。

把握旅游复苏势头，携程集团加大对AI技术投入力度。2023年，携程产品研发费用达到121亿元，约占净营业收入的27%，为业务创新提供底层支撑。