近日，物产中大（600704.SH）旗下控股子公司物产环能（603071.SH）宣布一项重磅收购计划，拟斥资14.57亿元，将湖州南太湖电力科技有限公司100%股权收入囊中。此次收购不仅关乎两家企业的战略布局调整，更折射出浙江能源产业发展的新趋势，背后是国企与民企在能源领域的一场深刻博弈与协同。
南太湖电力，这家在浙江省热电联产领域深耕多年的企业，自2014年3月成立，2017年12月正式投产后，迅速在行业站稳脚跟。其以燃煤热电联产耦合生物质、固废处置为主营业务，为工业园区提供集中供热服务，现有锅炉总容量480t/h，发电机组装机容量48MW ，已然成为区域能源供应体系中不可或缺的一环。从股权结构看，南太湖电力是美欣达集团的全资孙公司，实际控制人是湖州富豪单建明。单建明从纺织印染行业起步，凭借敏锐的商业嗅觉，抓住环保产业发展浪潮，2004年进军火力发电及供热业务，南太湖电力便是其布局能源领域的关键一子。
反观物产环能，作为浙江国企，在能源领域已积累深厚底蕴。其热电业务此前主要分布在嘉兴、金华等地，煤炭流通业务一直是营收的“顶梁柱”，但近年来随着煤炭价格波动，业务利润空间受到挤压。尽管通过增加煤炭销售量维持了营收规模，但煤炭流通毛利率从3.7%降至2.59% ，经营压力不言而喻。在此背景下，热电联产业务的稳健发展显得尤为可贵，营收逐年缓增，毛利率不断提升，2024年净利润更是超越煤炭贸易，成为公司最赚钱的业务。
此次物产环能收购南太湖电力，战略意图十分清晰。一方面，是为了扩大在热电联产行业的版图。完成收购后，物产环能将正式进军湖州市热电市场，与现有的嘉兴、金华业务区域形成协同效应，进一步增强在浙江省内热电市场的话语权，提升市场占有率。另一方面，是基于产业转型升级的考量。南太湖电力在燃煤热电联产耦合生物质、固废处置方面的技术优势，与物产环能在污泥处理等环保业务领域的技术可实现互补，助力物产环能构建更加完善的绿色能源产业链，加速向绿色低碳转型。
对于此次收购的价格，也引发外界诸多关注。截至评估基准日2024年12月31日，南太湖电力股东全部权益评估价值达15.32亿元，增值率高达270.51%。经双方协商，最终确定100%股权价值为15.27亿元，扣除7000万元现金分红后，交易价款为14.57亿元。如此高的溢价收购，看似冒险，实则有着深层次原因。南太湖电力多年积累的客户资源、市场份额以及成熟的业务模式等无形资产，在账面价值中未能充分体现，但对物产环能未来发展却有着巨大价值。此外，我国一直重视集中供热行业发展，出台多项政策支持热电联产项目，行业发展前景广阔，这也让物产环能对南太湖电力的未来收益充满信心。
从交易条款看，设置了特殊的过渡期条款。自2024年12月31日基准日至交割日（最迟不晚于2025年12月31日）为过渡期，过渡期内南太湖电力实现的净利润归物产环能，若发生亏损则由转让方承担。这一安排既保障了物产环能的利益，也对转让方提出了更高要求，督促其在过渡期维持好企业运营。同时，转让方及其关联方尚存在对南太湖电力1.57亿元资金占用情况，需在物产环能支付第二期股权转让价款后的24小时内全额清偿，并承诺后续不再发生资金占用情形。
对于单建明而言，此次出售南太湖电力，是其战略收缩与聚焦的体现。套现14.57亿元后，他可以将更多精力与资源投入到主营城市固废综合治理的旺能环境，进一步深耕环保领域。而物产环能通过此次收购，有望在能源实业板块实现跨越式发展，优化产业结构，提升高端制造板块效益与核心竞争力。
此次收购是浙江能源产业变革的一个缩影。在“双碳”目标引领下，能源企业纷纷加快转型升级步伐。国企凭借资金、资源优势，通过并购重组整合行业资源；民企则利用自身在细分领域的技术、市场优势，与国企展开合作或实现战略转型。这一过程中，无论是国企还是民企，都在努力探索绿色低碳发展路径，为构建可持续的能源体系贡献力量。
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