对于招商基金而言，若想真正借助此次新基金发行实现“回血”，仅靠短期营销造势远远不够。
来源丨资本传记
责编丨刘芸汐
在A股行情回暖的背景下，主动权益基金发行市场终于迎来一丝热度。9月2日，招商基金旗下招商均衡优选混合基金首日募集便突破50亿元，公司随即宣布提前结束募集并将规模锁定在50亿元上限。这只基金不仅创下今年主动权益基金发行规模纪录，更被视作行业发行复苏的“强心剂”。然而，在这场看似热闹的首发背后，招商基金过去三年累计553亿元的亏损阴影始终挥之不去，单只爆款基金的热度，难以掩盖公司长期投研能力不足与投资者信任缺失的困境。
从市场表现来看，招商均衡优选混合基金的“爆款”确实罕见。自2022年起，主动权益基金发行长期处于低迷状态，多数新基金募集规模仅停留在个位数或十几亿元。此次50亿元的首日募集规模，不仅在今年独树一帜，更打破了行业三年“寒冬”的沉寂。回溯其热销原因，一方面得益于年内权益市场的整体回暖，上证综指下半年以来累计上涨12%，创业板指涨幅更是高达33.4%，市场情绪的好转带动投资者对权益产品的关注度回升；另一方面，基金经理吴潇近一年凭借招商品质发现基金55.13%的收益“出圈”，成为吸引资金的重要噱头。
但稍加分析便会发现，这只爆款基金的“含金量”存疑。吴潇在业内名气有限，此前管理产品的业绩持续性尚未经过长期市场检验，短期高收益能否复制到新基金中仍是未知数。更关键的是，招商均衡优选混合基金主打的“行业均衡配置”策略，在当前市场风格快速切换的环境下，能否真正实现“平衡波动、追求长期超额收益”的目标，缺乏足够的历史数据支撑。不少业内人士指出，此次基金热销更多是市场情绪推动下的短期现象，而非投资者对招商基金投研能力的认可。
与新基金的热闹形成鲜明对比的，是招商基金过去三年的惨淡业绩。公开数据显示，2022年至2024年，公司营收从57.57亿元下滑至53.08亿元，净利润从18.13亿元降至16.50亿元，盈利水平持续承压。而对投资者来说，更直观的感受是账户里的“真金白银”不断缩水。Wind数据显示，这三年间，招商基金旗下股票型与混合型基金合计亏损553亿元，相当于平均每天亏损超4000万元。
其中，多只明星基金沦为“亏损重灾区”。招商中证白酒指数基金作为公司曾经的“拳头产品”，三年合计亏损高达235亿元，不少高位入场的投资者至今仍被套牢；招商国证生物医药基金同期亏损也超百亿元，净值跌幅一度超过50%。截至目前，招商基金旗下近110只股票型产品中，有33只自成立以来处于亏损状态；混合型基金中，18只成立以来亏损，部分基金亏损幅度甚至超过40%，给投资者造成了巨大的财产损失。
令人费解的是，在基民亏损数百亿元的同时，招商基金却并未停止收取管理费。数据显示，近三年来，公司累计收取管理费70亿元。这种“旱涝保收”的模式，让投资者质疑声不断：基金公司在未能为投资者创造收益的情况下，为何仍能稳定获取高额管理费？更有投资者直言，招商基金只注重规模扩张和费用收取，却忽视了对投资者利益的保护，这种“重营销、轻投研”的经营理念，严重损害了公司的市场口碑。
此次招商均衡优选混合基金的爆款发行，被不少人视为招商基金“翻身”的契机。但事实上，单只基金的短期热销，难以扭转公司长期积累的信任危机。一方面，过去三年的巨额亏损让投资者心有余悸，不少基民对招商基金的权益产品已产生“信任阴影”，即使新基金短期表现亮眼，也难以让他们轻易再次入场；另一方面，招商基金并未针对过去的亏损问题给出有效的解决方案，也未公开反思投研体系存在的漏洞，仅仅依靠市场行情回暖推出新基金，显然无法从根本上解决问题。
从行业规律来看，主动权益基金的核心竞争力在于投研能力。而招商基金在这方面的短板日益凸显。近年来，公司投研团队稳定性不足，基金经理离职率居高不下，不少优秀投研人员流向其他基金公司，导致投研体系断层。同时，在行业研究、个股精选等方面，招商基金也缺乏核心优势，部分基金存在行业配置集中、跟风追涨杀跌等问题，这也是其旗下基金在市场波动中亏损惨重的重要原因。
对于招商基金而言，若想真正借助此次新基金发行实现“回血”，仅靠短期营销造势远远不够。首先，需要正视过去三年的亏损问题，向投资者公开道歉并给出补偿或改进方案，重建投资者信任；其次，要加大投研投入，完善投研体系，提升基金经理的专业能力和业绩稳定性，避免再次出现“明星基金变亏损基金”的情况；最后，应优化产品结构，推出更多符合不同投资者需求的产品，而不是一味追求规模扩张。
当前，A股市场虽处于回暖阶段，但仍面临诸多不确定性，主动权益基金的业绩表现也将面临更大挑战。招商均衡优选混合基金能否持续为投资者创造收益，还是会重蹈此前部分基金“昙花一现”的覆辙，尚需时间检验。但可以肯定的是，若招商基金不能彻底解决投研能力不足、投资者利益保护不到位等核心问题，即便短期内打造出爆款基金，也难以改变公司在权益市场的弱势地位，更无法赢得投资者的长期认可。
对于投资者而言，面对市场上的“爆款基金”，也需保持理性。不应仅仅被短期热度和基金经理的过往业绩吸引，而要深入了解基金公司的投研实力、风险控制能力以及产品的投资策略，避免盲目跟风认购。毕竟，在基金投资中，长期稳定的收益才是王道，而不是追逐一时的市场热点。
招商基金50亿爆款基的诞生，或许是主动权益基金发行市场的一个积极信号，但对于招商基金自身而言，这更像是一次“救赎”的开始。能否抓住这次机会，摆脱三年亏损的阴影，重建投资者信任，不仅关乎公司未来的发展，也将对整个基金行业的健康发展产生重要影响。而这一切，都需要时间和实实在在的业绩来证明。
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