2026年5月20日，全球医疗投资圈落下一桩重磅整合。

新加坡资管机构康桥资本，与伦敦老牌医疗投资机构GHO Capital官宣50:50平等合并，共同搭建全球化医疗健康资管平台。整合完成后，双方合计管理规模突破210亿美元，正式跻身全球医疗资管第一梯队。

2014年成立的康桥资本，只用十二年时间，便将自身管理规模做到108亿美元。这次联手欧洲成熟医疗资管机构，也让这家亚洲医疗资本的存在感，在全球市场进一步放大。

本次合作里，最值得琢磨的不是规模扩容，而是双方敲定的业务划分方式。

GHO方面，由Stuart Quin、Edward de Nor继续把控欧美股权投资主业；康桥资本则由Michael Keyoung、康海华，分别负责私募信贷、医疗产业设施两大板块。分工直白清晰：GHO深耕欧美一级市场，康桥守住亚太实体产业底盘，同时兼顾信贷业务。

本文重点解析的，正是康桥旗下医疗健康产业设施平台——CBC HIP。

CBC HIP：国内生命科学园区赛道的低调领跑者

在国内一众资管平台中，CBC HIP的存在感并不算高，但赛道辨识度极强。它是国内为数不多、纯粹聚焦生命科学领域的第三方专业园区运营商。

区别于药企自建园区、或是传统房企跨界开发的通用产业园，CBC HIP针对性服务生物医药、医疗器械企业，按照研发生产标准定制专业物理载体。从实验室研发、小试中试，再到GMP生产车间、企业总部办公，覆盖医疗科创企业全生命周期空间需求。它不只是简单出租场地，还会从运营、资本层面，给入驻企业做长期配套赋能。

平台由康桥资本合伙人康海华操盘，核心团队兼具医疗产业、不动产运营双重背景。收入结构简单清晰：租金、管理费、资产增值，目前已经跑通完整的投资、运营、退出链路。

2020年成立至今，CBC HIP重点扎根北京、上海、苏州三大医疗产业高地，开发运营建筑面积超52万平方米。旗下美元基金CLSRA Venture募资规模达8.75亿美元，同时落地9.25亿元人民币不动产专项基金，二期基金募资工作也在推进当中。

经过数年布局，北上苏三地产业矩阵已然成型，各园区定位清晰、分工明确：

北京大兴生命科学园是平台首个标杆项目，建面约12万㎡，取得LEED金级认证。园区目前入驻18家企业，已有4家成功登陆资本市场，孵化能力得到实际验证。

昌平生命谷国际精准医学产业园总规划24.2万㎡，隶属中关村生命科学园三期，主攻脑机接口等前沿医疗赛道，项目主体已全面封顶。

上海青浦生命科学园一期建面12万㎡，主要承接生物医药企业区域总部与研发中心落地。

苏州吴中生命科学园于2023年10月动工，主打创新药、高值医疗器械研发生产；园区内另设有CLSRA Venture I项目，建面超11万㎡，深度扎根苏州生物医药产业集群。

放眼全球生命科学不动产赛道，行业标杆无疑是美国企业亚历山大Alexandria Real Estate Equities。

这家1994年成立的纳斯达克REIT，当前市值突破400亿美元，管理面积约600万㎡，深耕波士顿、旧金山等科创高地，长期服务辉瑞、莫德纳等国际药企。

相较海外巨头，CBC HIP起步时间并不算长，2020年才正式入局。依托私募化运营模式，平台深耕国内核心产业带，服务本土创新药企，同时承接跨国企业在华研发需求。成立至今，CBC HIP不仅理顺了本土化运营逻辑，还联合中国建科院发布国内首部园区碳中和标准，填补了行业规范空白。

差异化优势：实体资产，康桥的谈判底气

本次康桥与GHO的合并，本质是一次平等的跨国产业协同。双方意图很明确：打通欧美、亚太两大医疗市场，互通资金与产业资源。

但在国内医疗资管普遍偏重财务投资的大环境下，康桥能够保持业务独立、拿到对等合作地位，其独有的实体园区资产具备差异化价值。

多数医疗投资机构只做股权投资，几乎没有实体产业运营经验。康桥则提前布局，打通资本、不动产、产业运营整条链路。成熟的园区矩阵，既能为被投企业提供落地载体，也能帮助机构平滑行业周期波动。

对GHO而言，这次合作补齐了自身最大短板——亚太本土化实体基建能力；而康桥也能借助GHO的海外网络，为国内优质医疗企业搭建出海通道，双方形成互补。

国内医疗行业发展至今，专业化产业载体早已是刚需。CBC HIP在北上苏搭建的园区集群，不仅聚集了大量医疗科创企业，还沉淀出成熟的运营服务、政企对接体系，具备可复制的落地模式。

在ANREV行业大会上，康桥曾明确表示：CBC HIP能够覆盖医疗企业全周期发展需求，帮助企业优化研发效率与资本结构。直白来说，企业入驻园区，得到的不只是办公研发场地，还能对接融资、临床、政策、人才等各类产业资源。

业内都清楚，一座高标准生命科学园区，从拿地到成熟运营至少需要5至8年。海外机构想要切入中国市场，自主建设耗时太久，而依托本次合作，GHO可直接接入康桥现成的成熟产业平台。

资金、团队都可以快速搭建，但长期沉淀下来的产业运营生态，无法简单靠资本复刻。这也是CBC HIP最扎实的价值。

园区孵化产业链路，本土资产撬动全球化布局

园区实体载体，搭配资本业务联动，CBC HIP摸索出了一套贴合自身的产业打法。康桥会把早期基金孵化的医疗初创企业，优先导入自有园区扎根落地。企业在这里完成研发打磨，逐步实现市场落地，经营成熟后走向资本市场。企业成长产生的收益，再次回流反哺园区建设，支撑新一轮产业投资，形成内部自我迭代的发展链路。

北京大兴生命科学园，是这套模式最直白的实践样本。园区入驻企业大多源自康桥投资生态圈，目前已有4家企业成功上市。优质资产不断成熟，既增厚基金收益，也更容易吸纳长线机构资金，为园区持续扩张稳住资金基本盘。

不止物理研发空间，CBC HIP还在园区内补齐了金融配套能力。入驻企业可依托R-Bridge工具，拿到非稀释型融资，也能灵活对接集团内部股权资源，优化自身不动产结构。企业阶段性的资金难题，基本可以在园区内一站式解决。兼具投资与运营双重属性，资本、产业、空间深度绑定，这套综合能力很难被同行快速复刻。

外贸数据能够直观反映行业变化。2025年，中国医疗器械进出口总额达853.04亿美元。出口稳步走高、进口持续收缩，国产替代节奏正在提速。产业扩容背景下，专业化生命科学园区的刚需属性愈发明显。

210亿美元全球化资管平台落地，大幅提升了亚太资本在全球医疗股权市场的分量。市面上多数医疗基金偏重轻资产财务投资，而实体园区，构成了康桥独有的资产底色，也是这次跨国合作最核心的差异化筹码。

在行业交流场合，康桥资本创始人、CEO傅唯曾以新能源车类比医疗产业。过去国内医疗高度依赖海外技术输入，如今本土创新药、高端器械技术成型，已经具备直面国际竞争的硬实力。依托GHO的海外网络，叠加CBC HIP本土运营经验，双方打通了双向流通通道。一方面助推本土医疗企业出海，另一方面也在尝试输出国内成熟的园区运营经验，探索医疗基建的国际化落地路径。

医疗投资赛道热度轮转极快，不少资本偏爱短线交易，依靠波段套利快速获利。康桥的选择截然不同，押注重资产医疗基建，走长期深耕路线。依托园区、资本、产业的深度绑定，走出专属发展路径。行业洗牌持续进行，康桥重实体的布局方式，也为亚太医疗资本提供了另一种成长样本。