图源：文轩图库
观察员丨林夏 审校丨王恒
今年4月，成都万象城转让的预披露信息获得大量关注。
彼时，预披露信息尚未公布转让底价，5月21日开始，项目开始正式披露，转让底价也进一步公开：保证金22.53亿，转让底价75.1亿！
要求交易价款采用一次性支付。
底价75.1亿
成都万象城转让项目正式披露
据上海联合产权交易所网站，华润置地有限公司旗下全资子公司超智资源有限公司于5月21日起正式披露，转让其所持有的华润置地（成都）发展有限公司（以下简称“华润置地成都公司”）100%股权。
图源：上海联合产权交易所
根据披露信息，华润置地成都公司成立于2005年12月27日，注册资本42835.22万港元，注册地址为四川省成都市成华区双庆路6号，该地址也即成都万象城所在地。
2024年，华润置地成都公司实现营业收入约9.57亿，净利润约2.46亿，资产总计约40.7亿，负债总计约33.46亿，所有者权益约7.24亿。
2026年前两个月，华润置地成都公司营业收入1.66亿元，净利润5947.3万元。
图源：上海联合产权交易所
受让方资格需同时满足五个条件：①意向受让方应为依法设立并有效存续的境内企业法人；②意向受让方应具有良好商业信用，无不良经营记录；③意向受让方须具有良好的财务状况和支付能力；④意向受让方须符合国家法律、行政法规规定的其他条件；⑤本项目不接受联合受让。
图源：上海联合产权交易所
在与转让相关的其他条件中特别提到：意向受让方需知悉并接受、认可标的企业已签署的《运营管理服务协议》全部内容，成为标的企业股东后，同意标的企业继续履行已签署的《运营管理服务协议》，不影响上述已签署的协议中委托人的委托意愿，在《运营管理服务协议》履行期不参与标的企业物业资产运营。
图源：上海联合产权交易所
这一点，与我们此前推测正好一致。
在《开业14年，成都万象城即将易主！》一文中，文轩智库专家、四川省连锁商业协会执行会长兼秘书长冉立春对文轩财经表示，随着华润置地万象系商业的日趋成熟，以万象城为代表的商业管理体系已经进入到国内商管体系第一梯队，其品牌价值的边际效益越来越大。
冉立春分析称，除了成都万象城等重资产项目，华润置地在成都还布局了陆肖TOD万象天地、水厂1946、国宾文创坊等多个轻资产商业项目。结合华润置地过往多地项目运作经验来看，即便成都万象城产权易主，但商场的日常经营权大概率仍由华润团队负责，普通消费者的购物体验在短期内不会发生明显变化。
与此同时，相关转让条件还包括：意向受让方在资格确认后3个工作日内递交交易保证金人民币225300万元到产权交易机构指定银行账户；本次产权交易价款采用一次性支付；受让方若为境内企业，受让方有义务为转让方代扣代缴交易产生的税费；成为标的企业股东后，不解除标的企业现有的房屋租赁合同，并配合标的企业继续按照房屋租赁合同的约定履行合同。
该项目正式披露将于2026年6月18日结束。
成都万象城
客流破5000万人次，估值近70亿
2012年5月，成都万象城一期正式开业。这是华润置地继深圳、杭州、沈阳之后布局的全国第四座万象城。项目总投资达25亿元，设计总建筑面积约32万平方米。其中，购物中心占24.4万平方米，另配建7.4万平方米的超甲级写字楼。
据悉，成都万象城以建筑与园林景观相融合的设计思路，采用当时还并不多见的退台式打造手法，搭配庭院水景、屋顶花园、景观连廊等多重场景，把自然采光、田园绿意与生态氛围有机融入商业空间。
图源：文轩图库
彼时成都还处于从传统百货商超转让购物中心的转型期，成都万象城的出现，被业内人士高度评价为“开启了成都商业市场新纪元”。后来全国有名的成都IFS和成都太古里，开业时间则来到了2014年和2015年。
一个细节可以佐证成都万象城的影响力：中国西部地区首家Apple直营店即选址于此。
在那个iPhone逐渐开始成为中国新一代消费者身份符号的年代，苹果直营店的选址本身就是一座城市商业能级的标尺。
图源：文轩图库
一期开业后，成都万象城营业额便迅速跻身全市购物中心前列，尤其近年来，其营业额更是稳居全城前三。
此后，成都万象城又经历了至少两次扩充与改造。
在2024年华润置地年报中，专门为成都万象城单列一页。据年报显示，当年成都万象城租金收入达到8.31亿元，项目评估值69.83亿元。
图源：华润置地2024年年报
2025年，成都万象城客流量突破5000万人次。
据摩根士丹利的最新研报估算，这座M2定位的商业综合体，现时的估值约在70亿至80亿元之间。
值得注意的是，就在华润置地成都公司转让正式披露前两个月，华润置地才刚在成都再下一座重资产项目——青羊区蔡桥街道约73.8亩万象系商业。
2026年3月26日，两宗位于青羊区蔡桥街道的土地进行公开拍卖，均被华润置地拿下。出让地块包括一宗住宅用地和一宗商业服务业用地，采用“组合供应方式”出让。
其中，1号宗地为住宅用地，用地面积约78.1亩，容积率2.5，成交楼面价16000元/㎡；2号商服用地，用地面积约73.8亩，成交楼面价3350元/㎡。两宗地块成交总价合计约24.79亿元。
图源：成都公共资源交易服务中心
一边布局新的重资产项目，一边却是出售已有成熟的重资产项目，华润置地此举意欲何为？
文轩智库专家、上海易居房地产研究院副院长严跃进分析称，“华润置地此番动作，其实是一盘大棋局”。
首先，成都万象城已是一个成熟项目，其价值判断已经相对清晰，选择此时出售，可以实现一次性资金回笼，这也是商业地产盘活存量、实现退出的一项重要策略。
其次，通过出售回笼资金，华润置地能够进一步增强在成都市场的投资能力。近两年，随着市场进入调整期，拿地企业减少，但这对华润置地而言反而是一个重要机遇。在盘活现有资产的基础上，华润置地有机会拓展更多项目，启动新一轮投资布局。
与此同时，华润置地还可以依托自身成熟的管理经验，维持项目运营水平，从而实现轻资产模式运作。这也是当前地产企业从重资产向轻资产转型的重要路径，通过推动存量项目退出，更好地支持后续增量项目投资。
在华润置地2025年年报中，关于未来展望，华润置地特别提到：在资产与资本循环层面 ，加速资管实体化运作，借势REITs扩募与多策略基金打通「投融管退」价值闭环。
届时，成都万象城将花落谁家，文轩财经将持续关注。
声 明
本文基于上海联合产权交易所公开披露的《华润置地（成都）发展有限公司100%股权》，进行客观梳理与分析。
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