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近日，汤臣倍健发布2026年半年度报告，上半年营收36.71亿元，这已经是公司连续第四个季度实现营收同比正增长。
更关键的结构性变化藏在渠道数据里。
上半年线上渠道收入19.45亿元，同比增长15.51%；线下收入17.10亿元，同比下降4.85%。线上收入首次超过线下。这家以药店渠道起家的膳食补充剂龙头，在2026年完成了渠道权力的历史性交接。
值得一提的是，净利润6.03亿元，同比下降18.11%。利润承压的原因并不复杂：线上渠道占比提升带来更高的流量成本，公司同时加大了新渠道拓展和新品推广的投入。但毛利率反而从上年同期的68.55%上升至70.33%，同比提升1.78个百分点。
这说明产品定价能力和成本结构优势，利润的下滑更多是主动选择的结果，而非被动挤压。
把标准做成壁垒
汤臣倍健上半年最值得关注的动作，发生在蛋白粉这个品类上。公司深度参与了中国营养学会牵头的“优质蛋白质”团体标准制定。
旗舰蓝罐臻钻蛋白粉和新白金蛋白粉率先拿到首批“优质蛋白质”团标标识。两款产品均采用动植物双蛋白复配，PDCAAS评分满分，蓝罐臻钻蛋白粉蛋白质含量达90%，消化率实测97%。
这可不是一次简单的产品升级。参与行业标准制定并率先达标，意味着汤臣倍健把蛋白粉品类的品质门槛抬高到了竞争对手需要追赶的位置。蓝罐臻钻蛋白粉与特医食品“每益乐”形成人群互补，上半年合计销售超亿元。
鱼油赛道采用了同样的策略。公司联合中国营养保健食品协会牵头起草行业首个rTG鱼油团体标准，从“构型”与“新鲜度”两个维度建立品质分级体系。金装鱼油上半年销量同比增长89%，显著跑赢品类均值。药店渠道2至5月保持两位数增长。
剂型创新是另一个产品力的发力点。“维矿分层锁鲜”工艺持续迭代，胆碱加强型B族双层片上市首月登顶京东新品榜。新一代启高钙应用自研纳米级乳化技术，带动儿童钙品类上半年销售额同比增长116%。红芯辅酶Q10通过自乳化技术将生物利用度提升至151%。
这些产品的共同逻辑是：用配方优化和剂型创新提升营养吸收效率，把“高吸收、真营养”从口号变成可量化的技术参数。
细分赛道正制造爆款
文轩财经获悉，主品牌“汤臣倍健”收入19.33亿元，同比增长2.34%。稳健，但真正的增长动能来自子品牌。
骨关节健康品牌“健力多”收入4.28亿元，同比增长4.12%。旗下旗舰氨糖上半年同比增长618%，成为线上增长的核心引擎。首款OTC硫酸氨糖已覆盖152家核心连锁药房，与VDS氨糖形成“治养协同”的双轮驱动。
澳大利亚专业微生态品牌lifespace益倍适收入7.41亿元，同比增长5.59%。B420系列聚焦体重管理，上半年全渠道销售额破亿，新剂型成功拓展药店渠道。
婴童品牌天然博士在618期间拿下天猫、京东、抖音三平台DHA品类销量第一。
这些子品牌的共同特征是：聚焦一个足够细分的赛道，用专业产品和临床数据建立壁垒，再通过渠道放量实现增长。氨糖、益生菌、儿童DHA，每一个赛道都不算大，但加在一起，构成了汤臣倍健抵御单一品类风险的安全网。
443项专利和8家医院的临床，撑起了爆款的底气。
截至6月30日，汤臣倍健境内拥有专利权443项，其中原料及配方等发明专利152项，境外专利权20项，上半年新增发表科研论文18篇。
产品循证方面，舒百宁纳豆红曲胶囊完成了中国医学科学院阜外医院等8家权威机构参与的千人多中心随机对照临床研究，在大样本中国人群中验证了产品的调脂作用。健安适水飞蓟葛根丹参片也通过了临床研究。
从“有原料”到“有数据”，这是膳食补充剂行业正在经历的一次底层逻辑切换。消费者不再满足于“含有某成分”，而是追问“有没有用、有没有证据”。汤臣倍健用专利和多个临床研究回答了这个问题。
线上收入首超线下是结果，过程更值得拆解。
公司在不同渠道布局了差异化的产品矩阵。商超渠道营收同比增长32%，山姆渠道增速高达101%。公司与山姆共创的Yep血橙味铁饮，精准匹配山姆会员的健康需求，成为渠道热销单品。
这种“渠道专属产品”策略的意义在于，它不再是简单地把同一款货铺到所有地方，而是根据不同渠道的客群特征反向定制产品。
据第三方电商平台数据，汤臣倍健全品牌市场份额稳居电商第一梯队；中康CMH数据显示，1至5月药店零售市场份额持续领先。线上在扩张，线下也没有丢掉基本盘。
半年报里的行业“分水岭”
汤臣倍健这份半年报不仅是个体成绩，更是VDS行业从“营销竞赛”转入“科研竞赛”的一块路标。
2026年618期间，全网营养保健销售总额153亿元，同比增长7.0%。行业仍在扩容，但增速在放缓。2026年第一季度，保健品电商销售额同比增长7.3%。
与此同时，监管正在收紧。2026年以来，多项新规落地，主要针对虚假宣传、夸大功效及虚构产地等乱象。直播带货监管趋严，消费者决策更趋理性，对品牌公信力和产品临床实证的关注度持续提升。
行业正在从“劣币驱逐良币”转向优胜劣汰。市场份额向头部集中，这对汤臣倍健这样的龙头企业而言，更多是机遇。
公司下半年的策略很清晰：以产品力为核心驱动力，发挥新剂型、新技术、重功能的优势，向上开拓OTC和特医赛道，向下挖掘细分人群需求。
连续四个季度的增长已经证明了这套策略的有效性。接下来的问题是：当线上流量越来越贵、线下药店客流持续承压，汤臣倍健能否在更高基数上维持增长节奏？
答案或许藏在两个关键词里：毛利率与专利数中。前者说明产品有定价权，后者说明壁垒在持续加高。
在膳食补充剂这个越来越讲究“真科学”的行业里，这两样东西，比短期的利润数字更有说服力。
声 明
本文基于汤臣倍健公司公告、中国证券报、上海证券报等权威公开信息，进行客观梳理与分析。文中涉及汤臣倍健的数据及事实描述，均已与信息公示原文及公开市场信息进行一致性核查。因信息披露存在时效性、后续可能发生的更正或补充披露等因素，本文内容不保证与汤臣倍健的最新公告或其他监管文件完全同步。具体信息请以汤臣倍健及相关监管机构发布的最新文件为准。本文不构成任何形式的投资建议或法律意见，所有内容仅供信息参考，用户应独立判断，风险自担。
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