良品铺子（603719）10月28日交出的2026年三季报，它正从深度亏损逐步走向复苏曲线。
前三季度公司营收44.35亿元，同比增长7.12%；归母净利润1,673.88万元，扣非净利润808.84万元，相较上年同期利润总额-14.87亿元、归母净利润-12.23亿元的巨额亏损，成功实现扭亏为盈。
对于业绩反转，公司在报告中给出两条主线：一是线上业务持续围绕“一品一链”打造新品，优化产品结构，带动营收及毛利率同比提升。前三季度毛利率由上年同期的约24.96%升至27.14%，提升约2.2个百分点；
二是精益管理提升运营效率，费用明显压降，销售费用微降1.04%至9.94亿元，管理费用下降7.20%至1.51亿元，研发费用和财务费用也分别下降13.06%和17.75%。
不过，第三季度的表现更显微妙。当季营收12.90亿元，同比微降1.63%；归母净利润仅54.44万元，扣非净利润则为-155.44万元，单季扣非仍在亏损线上挣扎。
公司解释，单季改善主要来自线上业务营收及毛利率提升，以及直营门店减少带来的使用权资产、装修资产及柜台折旧摊销费用和人事费用减少。换言之，成本端的收缩仍在扮演关键角色，而非收入端的强劲扩张。
现金流方面，前三季度经营活动现金流量净额9,449.97万元，同比下降49.12%。公司归因于年货节节奏影响（上年客户跨年回款较多）、政府补助同比减少以及随销售规模及毛利率增长支付的各项税费同比增加。
从结构看，支付给职工及为职工支付的现金从上年同期的4.78亿元降至3.78亿元，而支付其他与经营活动有关的现金则从7.59亿元增至8.61亿元。
资产负债表呈现明显的“瘦身”特征。截至9月末，公司总资产32.61亿元，较上年末下降14.68%；存货从5.45亿元大幅降至2.60亿元，砍去超过一半；交易性金融资产从9.34亿元降至7.16亿元。负债合计13.47亿元，较上年末下降26.09%。
与此同时，公司实收资本由4.01亿元降至3.98亿元，资本公积由8.04亿元降至7.07亿元，并新增库存股9,986.14万元，显示报告期内存在股份回购注销安排。归母净资产19.11亿元，较上年末下降4.25%。
股东层面，第一大股东宁波汉意创业投资合伙企业（有限合伙）持股35.50%，其中质押7,590万股、冻结209.06万股；达永有限公司持股15.30%。宁波汉意与宁波良品投资管理有限公司为一致行动人，杨红春任良品投资执行董事和法定代表人。
注：以上数据均来源于良品铺子2026年第三季度报告，单位除特别注明外均为人民币元。
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