7月CPI同比下降0.3%，PPI降幅缩窄至4.4%

7月份的CPI数据跌入负值。拆分的来看还是占权重28%的食品价格保持下降的影响为主。而在食品中又以猪肉价格跌幅最为显著，当月跌幅26%。PPI方面，占大头的生产资料PPI在7月同比下滑-5.5%，是促成整体数据同比继续保持下降。

本文中提到PPI跌幅见底的表面逻辑，貌似是因为相较于上个月PPI整体数据和生产资料数据同比都出现了不同程度的跌幅收窄。再进一步去看的话，制造业PMI的新订单和在手订单数据也从六月开始出现复苏的迹象，并且再7月继续保持反弹。这也在一定程度上支持PPI跌幅见底的可能。
至于CPI，进入8月后食品价格尤其是猪肉价格增长明显，这主要跟猪肉生产企业主动去库存后供需关系发生变化有关。进一步的，北方地区暴雨洪水问题也有可能导致粮食生产发生一定程度的减产，从而导致食品价格有所上涨。因此，总的来讲7月的CPI数据算是触底了。