比业绩低迷更致命的，是王老吉内部愈演愈烈的人事动荡。
在2025年上半年饮料行业的成绩单中，王老吉用64.99亿元营收、8.38%同比增长的数字，试图营造“重回增长轨道”的假象。但剥开财报包装的外衣，这家曾经的凉茶“一哥”，正深陷百亿目标遥不可及、内部管理混乱、行业赛道萎缩的三重困局，所谓的业绩回暖，不过是建立在去年业绩暴跌基础上的短暂反弹，难以掩盖其发展根基的全面松动。
从业绩表现来看，王老吉的“复苏”更像是一场自我安慰。回溯其营收轨迹，2019年尚能突破百亿大关，达到102.97亿元，成为广药白云山的“现金奶牛”。可此后数年，业绩如同坐过山车：2020年受疫情冲击跌至68.62亿元，2021年、2022年艰难回升至97亿元左右，2023年勉强踩着百亿线收官，2024年却再度大幅滑坡至87.64亿元，同比降幅超12%，净利润更是暴跌24.38%，彻底跌出“百亿大单品”阵营。2025年上半年的增长，本质上是在2024年低基数上的自然反弹，而非真正的市场竞争力回升。更关键的是，这份业绩背后还暗藏水分——市场调研显示，部分区域王老吉近三年实际销量持续下滑，经销商因利润微薄不愿推货，终端货架上甚至还能看到今年1月生产的库存产品，动销缓慢的问题暴露无遗，若扣除经销商压货、滞销品销毁等因素，真实销售数据恐怕更难直视。
在广药白云山的体系内，王老吉的分量也在不断减轻。2025年上半年，王老吉所在的大健康板块收入仅占集团总收入的六分之一，8.38%的增速看似可观，却在新兴饮料品类面前相形见绌。如今，新式茶饮市场规模已突破3000亿元，无糖茶饮、功能水等品类也纷纷迈入“400亿俱乐部”，这些赛道动辄两位数的增速，反衬出王老吉增长的乏力。曾经撑起广药半壁江山的“现金奶牛”，如今逐渐沦为集团业务中的“边缘角色”，增长基础脆弱得不堪一击。
比业绩低迷更致命的，是王老吉内部愈演愈烈的人事动荡。2023年下半年，广药集团原董事长李楚源“落马”，这位曾主导收回“王老吉”商标、一手将其推向巅峰的“灵魂人物”，在医药反腐风暴中因涉嫌严重违纪违法黯然离场，直接引发广药系的“地震”。随后，王老吉大健康公司多名实权高管相继“出事”：常务副总经理赵敏被查，据传利用职权让亲属开办广告公司牟利；媒介总监林俞伊、广州王老吉药业股份有限公司董事长方广宏也未能幸免，相继被卷入调查。
高层“塌方”后，王老吉开启“闪电换帅”：执掌公司的翁少全突然被调离，60岁的广药老将陈昆南空降接任党委书记、董事长，来自采芝林的方达峰出任总经理。这场人事洗牌看似是“重建秩序”，实则引发了内部更大的混乱。赵敏作为主导市场营销和全渠道销售的核心人物，其离职导致关键业务断档；此前媒介、公关部门已有人员被查，谣言四起，品牌部士气受挫，甚至传出“部门解散”的消息。尽管公司澄清称只是“组织架构优化”，但频繁的人事更迭早已让内部人心惶惶——有知情者透露，某任总裁曾推动“清洗式”人事调整，大批主管级员工被迫离职，团队稳定性和忠诚度荡然无存。如今，陈昆南虽将“稳住军心”列为首要任务，但短时间内高管接连出事、新旧势力博弈不断，企业内部的消化与重建绝非易事，而这种动荡所埋下的不确定性，正成为制约王老吉发展的隐形枷锁。
更残酷的现实是，王老吉所处的凉茶赛道，早已告别黄金时代，逐渐走向边缘化。曾经，凉茶行业凭借16.7%的高速增长（2012年数据）成为饮料市场的“香饽饽”，王老吉与加多宝的“红罐之争”更是让整个品类热度飙升。但从2017年开始，凉茶市场增速降至9.1%，2018年更是断崖式萎缩18%，市场规模缩水至470亿元左右。尽管近几年略有回暖，但在新式茶饮、无糖茶饮等品类的冲击下，凉茶的市场空间不断被挤压，消费者关注度持续下降。
曾经的竞争对手加多宝，如今也深陷泥潭，进一步印证了凉茶行业的困境。加多宝鼎盛时期年销售额接近250亿元，市场份额遥遥领先，但2015年后增长触顶，2016年销售收入降至240亿元，此后陷入近四年的停滞期。内部管理动荡、资金链紧张、上市计划屡次搁浅，让加多宝元气大伤，如今只能勉强“维稳过冬”。当行业两大巨头都在困境中挣扎，凉茶品类的衰落已成为不争的事实。
来源丨华博观察
编辑丨何慧芳
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