如今牛市行情再现，广发基金的宣传节奏和规模扩张意图与五年前相似。
来源丨资本传记
责编丨刘芸汐
在当下牛市氛围浓厚，多数基金公司积极修复业绩、部分甚至限购维护持有人利益时，广发基金却呈现出截然不同的景象。成立22周年的它，一边密集宣传“尊崇专业”“超额收益突出”，一边旗下众多基金产品深陷亏损，业绩与宣传之间的巨大反差，引发市场广泛质疑。
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业绩惨淡，半数产品亏损
截至8月25日，全市场基金业绩整体呈修复态势，近五年回报为负的基金数量大幅减少。然而，广发基金旗下却仍有51只产品近五年处于负收益区间 ，在行业回暖时，这般表现格格不入。
从具体亏损幅度来看，多只基金堪称“重灾区”。广发兴诚C、广发诚享C成立以来亏损幅度均达52.71%；广发兴诚A、广发诚享A成立以来亏损也超51%；广发优势成长C成立以来亏损51.63%，A类亏损50.75%。还有广发成长动力三年持有C成立以来亏损48.70%，A类亏损47.90% 。这些基金长期业绩不佳，近乎腰斩的跌幅，反映出产品投研管理可能存在严重失职。
令人惊讶的是，亏损产品并非小角色，其中不乏百亿规模基金，还涉及刘格菘、李耀柱、郑澄然等知名基金经理。这意味着，广发基金的亏损并非个别现象，而是头部产品的集体“溃败”，知名基金经理也未能发挥核心作用，带领产品走出困境。
02
重蹈覆辙，规模冲动隐患犹存
回顾2019 - 2021年牛市，广发基金开启“疯狂扩规模”模式，产品数量和公募管理规模大幅增长。但这种扩张并未带来持续盈利，反而留下隐患，许多在牛市高点发行或扩容的基金，投资者至今未解套。
如今牛市行情再现，广发基金的宣传节奏和规模扩张意图与五年前相似。当前基金收益回暖更多是市场行情驱动，并非其投研能力突出，可该公司却将市场beta收益包装成自身alpha能力，密集宣传吸引资金，有误导投资者之嫌。
上一轮牛市扩规模留下的几十只亏损产品仍未解决，如今上证指数突破3800点创十年新高，本是修复业绩的好时机，广发基金却仍有众多产品未能解套，暴露出投研体系过度依赖赛道投资、市场趋势判断不足、风险控制机制缺位等深层缺陷。在新老投资者利益平衡上，也似乎更倾向新投资者，忽视了旧投资者的亏损困境。
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“顶流”失色，信任危机凸显
曾凭借押注新能源“一战封神”的刘格菘，如今也深陷困境。2025年公募基金中报季，尽管A股行情回暖带动其旗下基金短期收益反弹，9只产品近一年收益转正，但长期业绩颓势难掩。
数据显示，刘格菘管理规模从巅峰超1000亿元大幅缩水至312.95亿元 ，近七成规模流失。以其代表作广发科技先锋混合为例，今年以来规模不升反降，即便短期收益亮眼，也未能留住基民，反映出基民对其长期投资能力的不信任。
拉长时间维度，刘格菘管理基金长期亏损严重。广发行行业严选三年持有C成立以来亏损41.12%，年化回报 - 12.37%；A类成立以来亏损40.17%，年化回报 - 12.02%。其“押注单一赛道”的极端投资风格，在市场风格切换后弊端尽显，面对新能源板块持续下跌，选择“满仓硬扛”“躺平”，忽视持有人利益，持仓集中度高且缺乏风险分散意识。
04
调仓争议，信任重建艰难
面对长期亏损，刘格菘尝试调仓，却因“高位接盘”引发更大争议。今年二季度，广发科技先锋混合纳入分众传媒，广发行业严选三年持有期混合大幅调仓，纳入泡泡玛特、香港交易所、顶格配置小米集团等。但这些个股在买入前已大幅上涨，被质疑“接盘高位股”，后续股价回调将再次承压。
事实上，“高位接盘”早有前科。广发行业严选三年持有期混合成立后建仓的正泰电器、晶澳科技、长城汽车等均在高位，晶澳科技见顶回落过程中还逆势加仓放大亏损。虽近年尝试配置防御性板块“求稳”，但对已亏损多年的基民来说，为时已晚，流失的信任难以挽回。
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