监管层面也对九方智投亮出了黄牌。
来源丨华博观察
编辑丨何慧芳
在资本市场的舞台上，九方智投控股（9636.HK）无疑成为了近期的焦点。自去年9月24日起，其股价犹如坐上火箭，累计涨幅高达829.64% ，董事长陈文彬的持股市值也顺势突破80亿港元。这看似一片繁荣的景象背后，却潜藏着诸多问题，值得投资者和市场参与者深入剖析。
从表面看，九方智投股价飞升、业绩飘红，一片大好。A股市场的“慢牛格局”为其提供了肥沃的土壤。自去年“9·24行情”后，A股回暖，上证指数冲破3700点关口，赚钱效应吸引新股民蜂拥而入。2024年A股新开户数近2500万户，今年上半年新增1410万户 ，新股民成为投顾机构的新客源。九方智投敏锐抓住机会，在多平台布局，运营526个MCN账户，举办超2.6万场直播，吸引5005万人关注。积极的获客策略带来了业绩的显著增长，2024年付费用户增长149.4%，营收和净利润分别增长17.3%和42.8%，2025年上半年预计净利润更是大幅提升，实现扭亏为盈。
然而，快速发展的背后，九方智投的投顾服务质量饱受质疑。中证报曾报道，九方智投在投资服务中存在夸大投资水平、淡化风险的问题。不少投资者反映，支付高额费用购买高端荐股服务后，实际收益远低于预期。在投诉平台上，大量投资者称被“割韭菜”。比如有投资者以2.53万元认购“股道领航鸿运系列”产品，一个月接收108只个股荐股信息，结果浮亏个股占比超50%，部分个股跌幅近17%，却未得到投顾的任何有效建议 。这种夸大利润案例、淡化风险暴露的行为，不仅损害了投资者的利益，也破坏了整个第三方投顾行业的信任根基。
监管层面也对九方智投亮出了黄牌。今年2月，其子公司上海九方云智能被上海监管局责令改正，原因包括无投顾资质员工向投资者提供建议、营销宣传内容误导性表述等违规行为 。这反映出公司内部合规管理存在漏洞，在追求业务扩张时，忽视了合规经营的重要性。
服务质量的争议直接导致产品退款率上升。2024年，九方智投产品退款率达到21.8%，同比上升1.8个百分点。在证券投顾行业，人力和推广成本各占30%，一旦退款率超30%，公司很可能面临亏损。虽然九方智投称通过坚守“买方投顾”理念，结合资本市场回暖，退款率有所下降，但如何持续提升服务质量，依然是摆在面前的难题。
九方智投积极布局新的增长曲线，将目光投向RWA、稳定币等新兴领域。今年7月，公司以39.25港元/股配售2000万股，募资7.85亿元用于发展链上金融资源等。此前4月，还斥资1.09亿港元收购Yintech Financial，获得多张香港金融牌照。然而，香港地区稳定币政策收紧，《稳定币条例》生效后，牌照申请门槛大幅提高，京东、蚂蚁等巨头都未进入首批获批名单，且首批牌照要到2026年发放。这使得九方智投在这一领域的发展充满不确定性，前期投入能否获得回报，还是未知数。
九方智投在资本市场的表现虽然亮眼，但存在的问题不容忽视。对于投资者来说，在关注其股价和业绩的同时，更要警惕服务质量、合规风险以及新业务布局的不确定性。对于九方智投自身而言，如何在业务扩张与服务质量提升之间找到平衡，如何在新兴业务领域突破政策困境实现稳健发展，将决定其未来能否在竞争激烈的证券投顾行业持续立足。
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