方便面业务的下滑态势仍在延续。
曾凭借冰红茶、红烧牛肉面占据80、90后童年记忆的康师傅，如今正深陷“增利不增收”的泥潭。2025年上半年财报显示，这家快消巨头营收同比下滑2.7%，两大核心业务方便面与饮品双双衰退，而净利润的两成增长，更像是靠出售资产、优化渠道“挤”出来的短期成果。在无糖茶赛道失速、老对手统一步步紧逼的当下，康师傅的“中年危机”，远比财报数据更棘手。
01
营收双降
作为康师傅的“压舱石”，饮品业务曾连续四年保持增长，2024年营收突破516亿元，占比超65%。但2025年上半年，这一业务首次出现中期下滑，营收同比减少2.6%，少卖了7.06亿元。更关键的是，其核心品类茶饮料收入暴跌6.3%，而这背后，是康师傅在无糖茶赛道的“掉队”。
根据AC尼尔森数据，2025年上半年无糖茶市场增速超20%，但康师傅的无糖茶产品却未能抓住这一红利。反观竞争对手，农夫山泉的无糖茶凭借“东方树叶”稳居头部，元气森林靠差异化口味吸引年轻群体，就连统一的茶饮料业务也实现了9.1%的同比增长。康师傅虽从2021年就布局无糖茶，接连推出无糖冰红茶、纯萃零糖等产品，但始终缺乏爆品，甚至被分析师指出“产品创新速度落后于行业”。更尴尬的是，其有糖茶虽稳住了基本盘，却难以抵消无糖茶的增长缺口，茶饮料业务陷入“守不住存量、抓不住增量”的困境。
与此同时，方便面业务的下滑态势仍在延续。2025年上半年，该业务营收同比下滑2.5%，至134.65亿元，这已是其连续第三年中期衰退。从品类看，高价袋面、容器面分别下滑7.2%和1.3%，仅靠中价袋面、干脆面的增长“遮羞”。事实上，方便面行业的整体萎缩早已显现，酸辣粉、自热小火锅等新兴速食品类不断蚕食市场份额，但康师傅的应对却显得迟缓。相比之下，统一的方便面业务通过“汤达人”“茄皇”等中高端产品，实现了8.8%的营收增长，5元以上产品占比提升至44%，而康师傅仍在中低端市场挣扎，产品结构调整迟迟未见成效。
02
靠“减法”撑场面
与营收下滑形成反差的是，康师傅2025年上半年净利润同比增长20.5%，达到22.71亿元。但拆解利润来源便会发现，这一增长并非来自主营业务的改善，而是依赖“非经常性收益”与“成本控制”的双重加持。
财报显示，2025年上半年康师傅通过出售两家附属公司股权，获得2.11亿元的净收益，这直接推动其“其他净收入”同比暴增144%，达到4.08亿元。若剔除这一非经常性收益，其主营业务利润增速将大幅缩水。此外，毛利的增长也并非完全来自产品溢价，而是得益于原材料价格回落与渠道优化。上半年康师傅饮品业务毛利率提升2.5个百分点至37.7%，但这背后，是经销商与直营零售商数量的大幅缩减——半年内砍掉3409个经销商、1499个直营零售商，相当于2021年以来累计减少1.7万个经销商、3.7万个直营终端。
康师傅将渠道缩减解释为“主动优化低效终端”，以规模换利润。但从实际效果看，渠道收缩虽短期降低了运营成本，却也导致终端覆盖能力下降。尤其是在下沉市场，康师傅的传统优势正在被区域性品牌稀释，而一线城市的陈列资源又被农夫山泉、元气森林等品牌抢占。这种“砍渠道换利润”的策略，更像是无奈之举，而非长期转型的良方。正如分析师林岳所言：“减收增利反映了康师傅转型的初步成效，但也暴露了其主营业务增长乏力的本质，一旦成本红利消失，利润增长将难以为继。”
03
失去性价比
为了提升毛利率，康师傅从2024年一季度开始涨价，1L装冰红茶、绿茶等产品终端价从4元涨至4.5元-5元。但这一举措，却引发了明显的“反噬”效应。2025年上半年，其1L装饮品销量出现衰退，部分超市甚至将价格回调至4元，量贩超市更是降至3元-3.5元，涨价策略近乎“流产”。
更矛盾的是，康师傅管理层在业绩会上明确表示“不会降价”，甚至计划将500ml装冰红茶从3元涨至3.5元。这一决策背后，是对“高质量发展”的追求，但却忽视了自身的品牌定位——长期以来，康师傅以“性价比”立足，突然涨价让价格敏感型消费者转向竞品。有超市在康师傅涨价公告旁直接标注“统一饮料仅售4元”，赤裸裸的对比之下，康师傅的市场份额进一步流失。
事实上，涨价并非不可行，但前提是产品具备足够的溢价能力。农夫山泉能将550ml矿泉水涨至2元，靠的是“天然水”的差异化定位；元气森林的无糖气泡水卖5元，靠的是“0糖0卡”的健康标签。而康师傅的涨价，既没有对应的产品升级支撑，也没有品牌价值的提升，更像是单纯的成本转嫁。这种“被动涨价”不仅未能巩固利润，反而削弱了其核心竞争力，陷入“涨也不是、降也不是”的两难境地。
04
新赛道跟不上，老优势在流失
面对行业变化，康师傅并非没有动作。2025年，它跟风推出决明子大麦饮、枸杞菊花茶等植物草本饮料，试图抢占“中式健康水”的新风口；在功能性饮料领域，也推出了“无限电”电解质饮料，并计划与佳得乐合作开拓大众市场。但这些举措，要么姗姗来迟，要么缺乏清晰的战略规划，难以形成新的增长极。
植物草本饮料赛道已汇聚农夫山泉、王老吉等玩家，康师傅的新品缺乏差异化，难以突围；功能性饮料市场，红牛、东鹏特饮占据主导，元气森林、农夫山泉也在加速布局，康师傅作为“后来者”，既没有先发优势，也没有足够的渠道与营销资源支撑，短期内难以形成竞争力。更关键的是，康师傅的创新始终停留在“跟随”层面，未能像过去推出冰红茶、红烧牛肉面那样，打造出引领行业的经典产品，品牌年轻化、高端化转型进展缓慢。
与此同时，其传统渠道优势也在不断流失。自2021年以来，康师傅经销商数量从8.07万个降至6.38万个，直营零售商从25.66万个降至21.91万个，渠道收缩幅度超过20%。虽然管理层称这是“优化低效终端”，但在快消行业，渠道覆盖率直接影响销量，尤其是在下沉市场，康师傅的终端控制力减弱，给了竞争对手可乘之机。而在一线城市，其产品陈列弱势明显，无糖茶、高端饮料的铺货率远低于农夫山泉、元气森林，进一步丧失市场话语权。
2025年上半年的业绩，像是给康师傅敲响了一记警钟：靠出售资产、砍渠道、涨价“挤”出来的利润，终究无法支撑长期增长；在无糖茶、功能性饮料等新赛道上的“慢半拍”，也让其逐渐失去行业话语权。如今，老对手统一凭借产品创新实现双增长，农夫山泉、元气森林在细分赛道持续发力，康师傅若不能加快产品升级速度、重塑渠道优势，恐怕会从“国民品牌”逐渐沦为行业的“追赶者”。
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