7月11日晚间，零跑汽车在港交所公告，杭州明昭晟业企业管理合伙企业（有限合伙）（前称万载明昭咨询服务中心（有限合伙））（杭州明昭）持有本公司股份为10,800,000股H股，管理合伙人为朱江明，两名有限合伙人各为一名独立第三方。杭州明昭代表有限合伙人将减持其通过杭州明昭持有的所有本公司股份（即4,600,000股H股）。
完成有限合伙人减持后，杭州明昭将继续代表朱江明持有6,200,000股H股。紧随有限合伙人减持后，朱江明及傅利泉及所属的本公司单一最大股东集团合共持有本公司200,946,438股H股及128,517,839股内资股，占公司已发行总股数的24.64%。由于有限合伙人减持为杭州明昭有限合伙人的行为，并不影响创始人团体（即朱江明（公司创始人、董事长兼首席执行官）及其配偶刘云珍、傅利泉及其配偶陈爱玲）于2023年10月31日作出的10年自愿禁售承诺。
零跑2025Q1交出“规模换利润”成绩单：销量同比暴增162%至8.76万辆，营收首破百亿、毛利率首次转正并升至14.9%，亏损大幅收窄至1.3亿元，显示公司已从“烧钱扩张”进入“盈利通道”——但环比盈利转亏、自由现金流由正转负，暴露出价格战与渠道扩张带来的短期盈利波动。
市场层面，10-20万元纯电/增程赛道正迎来“以价换量”最激烈的窗口期。比亚迪荣耀版、小鹏MONA、吉利银河等集中上市，迫使零跑在C10、C11等主力车型上继续让利；叠加碳酸锂价格反弹、电池成本回升，毛利率能否稳定在15%以上仍存悬念。不过，零跑与Stellantis合资出口欧洲的首批C10已于4月发运，海外高毛利订单有望在下半年对冲国内价格战压力。
高负债成为下一阶段最大看点。公司资产负债率已升至73%，高于新势力平均水平，而257亿元现金看似充裕，却需同时覆盖新平台研发、金华超级工厂扩产、欧洲认证及渠道铺设三大现金黑洞。若下半年销量增速放缓或出口节奏低于预期，现金流和融资窗口将再度承压；反之，若出口快速放量、国内月销持续破4万，高杠杆反而会成为放大盈利弹性的“加速器”。
发布评论
评论